بانک مرکزی اروپا چقدر نرخ بهره را افزایش خواهد داد؟

در روز پنج‌شنبه، زمانی که بانک مرکزی اروپا تصمیم‌گیری درباره نرخ خود را اتخاذ می‌کند، می توانیم انتظار نوسانات کمی داشته باشیم. بازار در حدود 0.68% ارزش گذاری شده که نشان دهنده تمایل به اتخاذ سیاست سختگیرانه است. با این حال، از آنجایی که این حرکت به طور کامل ارزش گذاری نشده است، هنوز هم امکان جهش در آن وجود دارد.

111

لازم به ذکر است بخشی از انتظارات می تواند تحت تأثیر حجم غیرعادی بزرگی از صدور بدهی توسط کشورهای ناحیه یورو در این هفته باشد. ایتالیا، اتریش و آلمان همگی در حال انتشار اوراق قرضه قبل از نشست بانک مرکزی اروپا هستند که می تواند فشار رو به رشدی بر بازدهی وارد کند و احساس واقعی بازار را مبهم کند که با تصمیم گیری نرخ چه اتفاقی می افتد.

برای آگاهی از آخرین دوره های آکادمی g2o و ثبت نام، با شماره ۰۲۱۲۸۴۲۲۶۸۸ تماس بگیرید.

برای دریافت آموزشهای رایگان تیم g2o و همچنین دریافت مشاوره رایگان، شماره تماس خود را در فرم زیر وارد نمایید تا مشاوران ما در اسرع وقت با شما تماس حاصل نمایند.

قرار دادن قطعات در کنار هم

همانطور که می توان انتظار داشت، استدلال های فاندامنتالی خوبی برای هر دو موضع وجود دارد. از یک سو، تورم اتحادیه اروپا احتمالاً پس از قطع گاز روسیه از طریق نورد استریم ۱، همچنان در حال افزایش است. اتخاذ سیاست سختگیرانه تر ممکن است در تلاش برای جلوگیری از گسترش هزینه های انرژی بالاتر در اقتصاد توجیه شود. از سوی دیگر، همین احتمال هزینه های انرژی بالاتر می تواند ثابت نگه داشتن نرخ ها را توجیه کند. هزینه های انرژی بالاتر به رکود اقتصادی کمک می کند، در نتیجه قیمت ها را کاهش می دهد و نیاز کمتری به بانک مرکزی اروپا برای اتخاذ رویکرد هاوکیش خواهد داشت.

با این حال، واقعیت این است که تورم به همان اندازه که ناشی از عوامل خارج از کنترل بانک مرکزی اروپا است، در سمت «عرضه» نیست (یعنی به دلیل افزایش منابع مالی). بانک مرکزی اروپا نه قیمت انرژی، نه جریان گاز از روسیه و نه تعطیلی کارخانه ها به دلیل هزینه های انرژی و حمل و نقل بالاتر را کنترل نمی کند. بانک مرکزی اروپا یک ابزار دارد، و فقط به این دلیل که ممکن است مناسب‌ترین ابزار برای شرایط نباشد، به این معنی نیست که به هر حال از آن استفاده نخواهند کرد.

واکنش بازار

این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو نیز نرخ بهره را %۰.۷۵ افزایش دهد. به این معنی که اگر بانک مرکزی اروپا نرخ را %۰.۵ افزایش دهد، تفاوت قیمت بین یورو و دلار بار دیگر افزایش خواهد یافت. این امر باعث فشار نزولی بر جفت ارز یورو دلار خواهد شد. از سوی دیگر، افزایش %۰.۷۵ نرخ به سادگی شکاف بین این دو ارز را حفظ می کند، که می تواند از جفت ارز EUR/USD حمایت کند، اما نوسان کمتری خواهد داشت.

عامل دیگری که باید در نظر داشت این است که پیش بینی های اعضای بانک مرکزی اروپا در همان زمان اعلام می شود. این می تواند تأثیر بیشتری بر ارز داشته باشد، زیرا انتظارات آتی افزایش نرخ بر سرمایه گذاران نهادی تأثیر بیشتری می گذارد. اخیراً، چندین عضو بانک مرکزی اروپا تاکید کرده اند که برای اتخاذ سیاست های هاوکیش تر تلاش خواهند کرد. برخی تا آنجا پیش رفته‌اند که پیشنهاد می‌کنند نرخ‌ها می‌توانند از «نرخ خنثی» بالاتر بروند تا تورم را کاهش دهند. این به معنای افزایش حداقل %۱.۷۵ دیگر نرخ در چهار جلسه آینده است.

آینده چیزی است که اهمیت دارد

اگر پیش‌بینی‌های اعضای بانک مرکزی چشم‌انداز رشد اقتصاد ناحیه یورو را برای امسال و سال آینده کاهش دهد، ممکن است این موضع‌گیری‌های هاوکیش کاهش یابد. آخرین پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که بانک انتظار رشد ۲.۱ درصدی را برای سال جاری داشته است و احتمالاً به سمت پایین بازنگری خواهد شد. همچنین تورم برای سال آینده ۲ درصد پیش بینی شده بود، چیزی که احتمالاً به سمت بالا بازنگری می شود.

ارسال یک پاسخ

آدرس ایمیل شما منتشر نخواهد شد.