تورم بی‌سابقه‌ای که به‌گفتۀ برخی‌ از صاحب‌نظران‌ گذرا نیست

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه ژوئن در ایالات‌متحده  ۴/۵ درصد افزایش داشته که ۱۰ درصد بیشتر از پیش‌بینی اقتصاددانان است. کسی انتظار ندارد پیش‌بینی اقتصاددانان همیشه درست از آب دربیاید اما ۱۰ درصد خطا چیزی نیست که یتوان راحت از آن چشم‌پوشی کرد.

با حذف قیمت‌ ناپایدار مواد غذایی و انرژی، باز هم تورم هسته (Core inflation) در ماه ژوئن ۵/۴ درصد افزایش داشته است. عجیب‌ترین چیز این است که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به بالاترین مقدار خود در ۱۳ سال اخیر و تورم هسته (Core inflation) به بالاترین مقدار خود در ۳۰ سال اخیر رسیده است. نمی‌توان این اعداد را نادیده گرفت؛ به‌خصوص با توجه به این نکته که ۷۸ درصد از آمریکایی‌ها تنها با درآمد ماهیانۀ خود زندگی می‌کنند و برای امرار معاش به آن وابسته‌اند.

برخی‌ها معتقدند که افزایش تورم صرفاً یکی از پیامدهای بحران کویید (COVID) است اما در این صورت تمام کشورها باید وضعیت مشابهی را داشته باشند. اما مقایسۀ ایالات‌متحده با سایر کشورهای توسعه‌یافته چیز دیگری می‌گوید. مشاهده می‌کنید که تورم هسته (Core inflation) در ایالات‌متحده مستقل از این کشورها در حال افزایش است.

به‌جای حرف زدن راجع به مشکل باید به پیامدهای آن در آینده فکر کنیم. به عقیدۀ لری فینک (Larry Fink)، مدیرعامل شرکت بلک‌راک ((BlackRock، تورم کنونی گذرا نیست.

ترجمه توئیت :

لری فینکLarry Fink)):« به‌نظر من تورم در آینده روشمندانه‌تر ادامه پیدا خواهد کرد. معتقدم این موضوع تغییری اساسی و زیربنایی در پیشبرد سیاست‌های اقتصادی ما به‌وجود خواهد آورد.»

فینک در ادامه بیان کرد کسانی‌که اهل پس‌انداز بودند دارند ضرر می‌کنند و مالکان دارایی‌ها از سیاست پولی کنونی سود می‌برند. ثروتمندترین افراد جهان از این موضوع آگاهند. نمی‌توان آنها را وادار کرد تا ثروت خود را به دلار نگه دارند بلکه آنها با قاطعیت مصمم هستند که تمام دارایی خود را سرمایه‌گذاری کنند. این تنها راهِ محافظت از دارایی‌هایشان است.

دیگاه جیم کرامر (Jim Cramer) هم قابل‌توجه است:

«اگر دنبال صنعتی هستید که هم نسبت به تورم و هم رکود ایجاد شده از سوی دولت فدرال مصون باشد، پاسخ یک شرکت تکنولوژی با ارزش بازار بیش از ۱۰ میلیارد دلار (big-cap) است. سهام تکنولوژی‌های در حال رشد تنها ریسمانی است که در این دوران رکود شدید اقتصادی می‌توان به آن چنگ زد.»

این موضوع که یک سرمایه‌گذاری عمومی به‌منظور مقابله با تورم و مصون‌سازی در مقابل آن (inflation hedge) به سهام بخش تکنولوژی بدل‌شده عجیب و دیوانه‌کننده است اما واقعیت همین است. سرمایه‌گذاران به تجارت‌های دیجیتال هجوم آورده‌اند با این امید که فشارهای ناشی از تورم و از سوی بانک‌های مرکزی سراسر دنیا را پشت سر بگذارند.

یکی از چیزهایی که کاملاً من را حیرت‌زده کرده، طلا است. فکر نمی‌کردم در دوران بحران کرونا زیاد دوام بیاورد اما در ۱۲ ماه اخیر کاملاً ثابت باقی مانده است. انتظار داشتم شاید ۵ تا ۱۰ درصد افزایش داشته باشد. باور این که با وجود تریلیون‌ها دلار بسته‌های محرک پولی ثابت باقی بماند سخت است. گیج شده‌ام اما قصد ندارم زیاد راجع به آن صحبت کنم. خودم هیچ اندوختۀ طلایی ندارم و  تصمیم هم ندارم هیچ قسمتی از سرمایه‌ام را به آن اختصاص دهم.

در پایان، استیو منوچین (Steven Mnuchin) نیز عقیده دارد که این تورم گذرا نخواهد بود. سر و صداهای بیشتری بلند شده و دیگر نمی‌توان نگرانی‌های مربوط به تورم را نادیده گرفت.

گمان می‌کنم در یک یا دو سال آینده رسانه‌ها تلاش خواهند کرد تا تاریخ را دوباره و از نو بنویسند. مطبوعات ادعا خواهند کرد که همه همواره نگران تورم بوده‌اند. اما فراموش نکنید- سال گذشته گفتند که تورم چیز جدی و مهمی نیست. اکنون هم  می‌گویند تورم موقتی و گذرا است. خواهیم دید اما من شخصاً دوست ندارم پورتفلیوی خودم را بر اساس حدس و گمان یک بنده‌خدایی در بانک مرکزی دربارۀ آینده‌ای که غیرقابل پیش‌بینی است قمار کنم بلکه به کمک پول باثبات دیجیتال که خارج از این سیستم است از خودم محافظت می‌کنم.

به‌نظر من بیت‌کوین آخرین پناهگاه امنی است که برایمان باقی ماندهJ

تا مطلبی دیگر از سلسله مقالات تخصصی آکادمی تحلیل و ترید G2O خدانگهدار.