از زمان گزارش اشتغال آمریکا در ماه جولای که ترس از رکود را برانگیخت، سرمایه گذاران در تلاش هستند تا میزان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را در گردهمایی ماه سپتامبر دریابند.

روز چهارشنبه فدرال رزرو تصمیم خود را اعلام خواهد کرد. به نظر می رسد که مسئله مهم این نیست که آیا مقامات کاهش نرخ بهره را شروع می کنند یا خیر، بلکه میزان کاهش نرخ مهم است.

پس از سخنرانی رئیس فدرال رزرو پاول در سمپوزیوم جکسون هول، جایی که وی خاطرنشان کرد که آنها ضعف بیشتر در بازار کار را تحمل نخواهند کرد، سرمایه گذاران توجه خود را به داده های مربوط به اشتغال معطوف کردند و به احتمال کاهش نرخ با هر نشانه ای از تضعیف اضافه کردند. حتی گزارش NFP برای ماه آگوست آنطور که انتظار می‌رفت دلگرم‌کننده نبود، زیرا سرمایه‌گذاران احتمال 30 درصد را برای کاهش %0.5 نرخ بهره در گردهمایی هفته آینده قیمت گذاری می کنند.

این درصد پس از اینکه داده‌های CPI در ماه آگوست نشان داد که تورم کل بسیار بالاتر از هدف فدرال رزرو یعنی 2 درصد است، به حدود 15 درصد کاهش یافت، اما پس از گزارش‌های رسانه‌های فایننشال تایمز و وال استریت ژورنال، به 45 درصد رسید.

با این حال، با توجه به اینکه مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا نرخ رشد 2.5 درصدی را برای سه ماهه سوم پیش بینی می کند، به نظر می رسد که هیچ دلیل مشخصی برای سیاست گذاران وجود ندارد که چرخه تسهیل سیاست پولی را با یک حرکت تهاجمی آغاز کنند. در نهایت یک کاهش %0.25 نرخ میزان معقول‌تری به نظر می‌رسد.

اگر چنین باشد، دلار می‌تواند افزایش یابد، اما اینکه آیا می‌تواند سودهای خود را حفظ کند یا خیر ممکن است به نمودار دات پلات به‌روز شده و اظهارات پاول در مورد مسیر آینده کمیته FOMC بستگی داشته باشد.

اگر نمودار دات پلات و پاول تعداد کاهش‌های کمتری را در سال جاری نسبت به %1.15 مورد انتظار فعلی بازار نشان دهند، دلار ممکن است حمایت بیشتری دریافت کنند. در مورد وال استریت، اطمینان به اینکه بزرگترین اقتصاد جهان به سمت رکود نمی رود، ممکن است ریسک پذیری را بالا نگه دارد، حتی اگر این به معنای کاهش نرخ کمتر از حد انتظار باشد.

شاخص خرده فروشی در ایالات متحده قرار است روز سه شنبه منتشر شود، اما با توجه به اهمیت جلسه فدرال رزرو، بعید است که تاثیر زیادی بر موقعیت سرمایه گذاران بگذارد.

آیا بانک مرکزی انگلستان شرط بندی های کاهش نرخ در ماه نوامبر را تایید خواهد کرد؟

روز پنجشنبه بانک مرکزی انگلستان جلسه سیاستگذاری خود را برگزار خواهد کرد. این بانک در آخرین تصمیم خود، نرخ بهره را %0.25 کاهش داد، اما مقامات هشدار دادند که در مورد کاهش های آتی مراقب خواهند بود.

از آن زمان، داده ها بیشتر مطابق موضع مقامات بوده است. شاخص PMI در ماه های جولای و آگوست از انتظارات پیشی گرفت، در حالی که بازار کار به بهبود ادامه داد. اگرچه میانگین درآمدهای هفتگی به کندی ادامه داد، اما بیشتر از حد انتظار است و نرخ سالانه در ماه جولای %5.1 افزایش یافته است. علاوه بر این، شاخص CPI کل در ماه جولای تا حدودی بهبود یافت و تورم خدمات بالا ماند. گزارش تورم ماه آگوست در روز چهارشنبه منتشر می شود، در حالی که در روز جمعه شاهد انتشار شاخص خرده فروشی خواهند بود.

بیلی رئیس بانک مرکزی انگلستان نیز در سمپوزیوم جکسون هول گفت که آنها برای کاهش مجدد نرخ عجله ندارند، و این امر باعث شد که فعالان بازار شانس 80 درصدی را برای عدم تغییر نرخ در این جلسه در نظر بگیرند. 20 درصد باقی مانده طرفدار کاهش نرخ ممکن است نتیجه برخی نگرانی ها پس از اشاره به رکود تولید ناخالص داخلی ماهانه در ماه جولای باشد.

اگر مقامات از کاهش نرخ بهره اجتناب کنند، سرمایه گذاران توجه خود را به برنامه های بانک مرکزی در آینده معطوف خواهند کرد. با توجه به شاخص OIS، سرمایه گذاران انتظار دارند که نرخ بهره %0.5 دیگر در گردهمایی های نوامبر و دسامبر کاهش یابد. بنابراین، اگر سیاستگذاران ذهنیتی بدون عجله داشته باشند، پوند ممکن است روند صعودی خود را افزایش دهد.

ین قوی در انتظار تصمیم بانک مرکزی ژاپن است

روز جمعه نوبت به برگزاری جلسه بانک مرکزی ژاپن می رسد. در ماه جولای، سیاست گذاران ژاپنی نرخ بهره را %0.15 افزایش دادند و از آن زمان اعلام کردند که افزایش بیشتر نرخ بهره در راه است. این به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا با احتمال 85 درصد افزایش %0.1 نرخ را تا پایان سال قیمت گذاری کنند.

اگرچه مقامات بانک مرکزی ژاپن بارها اشاره کرده‌اند که سرعت افزایش نرخ‌ها آهسته خواهد بود، اما واگرایی در استراتژی‌های سیاست پولی بین این بانک و سایر نقاط جهان به افزایش ین منجر شده است زیرا معامله‌گران تصمیم به کنار گذاشتن تجارت پر نوسان قبلی گرفتند.

با این حال، هیچ اقدام سیاسی در این گردهمایی انتظار نمی رود، بنابراین تمرکز بر این خواهد بود که آیا اوئدا و همکارانش همچنان به افزایش بیشتر نرخ در مسیر آتی ادامه می دهند یا خیر. هر چیزی که دیدگاه بازار را مبنی بر اینکه نرخ بهره می‌تواند قبل از پایان سال افزایش یابد را تأیید کند، ممکن است به ین اجازه دهد به حرکت خود به سمت بالا ادامه دهد.

تورم کانادا و خلاصه مذاکرات بانک مرکزی کانادا

کانادا نیز در روز سه شنبه آمار تورم CPI خود را در ماه آگوست منتشر می کند. در نشست هفته گذشته، بانک مرکزی کانادا برای سومین بار متوالی نرخ بهره را کاهش داد. با این حال، در صورت کاهش شدیدتر اقتصاد امکان کاهش بیشتر نرخ بهره افزایش خواهد یافت. در روز چهارشنبه نیز خلاصه مذاکرات بانک مرکزی کانادا ممکن است وضوح بیشتری در این زمینه ارائه دهد، اما کاهش بیشتر شاخص بهای مصرف‌کننده در روز قبل می‌تواند به خوبی فعالان بازار را تشویق کند تا به شرط‌بندی‌های کاهش نرخ خود اضافه کنند. در حال حاضر، آنها انتظار دارند تا پایان سال نرخ‌ بهره %0.6 کاهش یابد. شاخص خرده فروشی این کشور نیز در روز جمعه منتشر می شود.

در استرالیا نیز گزارش اشتغال ماه آگوست در روز پنجشنبه منتشر می شود.