بانک مرکزی سوئیس آخرین بانک مرکزی بزرگی خواهد بود که تصمیم سیاست پولی خود را در ماه سپتامبر اعلام می کند. مانند فدرال رزرو، میزان حجم توجهی از عدم اطمینان در مورد میزان کاهش نرخ بهره وجود دارد.

سرمایه گذاران با احتمال 60 درصد کاهش %0.25 نرخ بهره را قیمت گذاری کرده اند و احتمال باقی مانده برای کاهش %0.5 است. انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ از ابتدای ماه آگوست زمانی که فرانک سوئیس در برابر دلار و یورو صعود کرد، افزایش یافت.

توماس جردن رئیس بانک مرکزی سوئیس، که ریاست آخرین جلسه خود را در روز پنج‌شنبه قبل از کناره‌گیری در پایان ماه برعهده خواهد داشت، در بحبوحه درخواست صادرکنندگان سوئیسی از بانک مرکزی برای انجام اقدامات بیشتر برای جلوگیری از قدرت فرانک، به شدت نارضایتی خود را از افزایش ارزش فرانک ابراز کرده است.

فرانک سال را پس از رسیدن به بالاترین سطح 9 ساله در برابر دلار و یورو در دسامبر آغاز کرد، اما در ماه می به حالت صعودی بازگشت و زیان های خود را از بین برد.

این به کاهش تورم در سوئیس کمک کرده است. در ماه آگوست نیز به %1.1 سالانه کاهش یافت. با این حال، تصویر تورم چندان ضعیف نیست زیرا CPI خدمات در سال جاری به آرامی بالاتر رفته است. علاوه بر این، داده های تولید ناخالص داخلی به وضعیت وخیم خاصی برای تولیدکنندگان اشاره نمی کند.

بنابراین، با وجود نارضایتی ها در مورد فرانک قوی تر، کاهش %0.5 نرخ بهره چندان قانع کننده نیست. علاوه بر این، بانک مرکزی سوئیس تاکنون دو بار نرخ بهره را در سال جاری به میزان %0.5 کاهش داده است و انتخاب مجدد کاهش %0.5 غیر معقول خواهد بود.

با این وجود، کاهش %0.5 در روز پنجشنبه همچنان سیگنال روشنی را برای معامله گران ارسال می کند که به طور بالقوه استارت فروش فرانک را می زند و حداقل در کوتاه مدت به صنعت صادرات مهلت می دهد.

احتمالا بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد

قبل از جلسه بانک مرکزی سوئیس، نوبت به بانک مرکزی استرالیا خواهد رسید تا تصمیم خود را در روز سه شنبه اعلام کند. اگرچه تورم در استرالیا دوباره شروع به کاهش کرده است، و فشار بانک مرکزی را برای افزایش بیشتر نرخ بهره کاهش داده است، به نظر می رسد کاهش نرخ تا حدودی دور از انتظار است.

شاخص CPI استرالیا برای ماه اگوست در روز چهارشنبه منتشر می شود، بنابراین سیاستگذاران به آخرین داده ها دسترسی ندارند. اما حتی اگر CPI بیشتر کاهش یابد، با کاهش به %3.5 سالانه در ماه جولای، بانک مرکزی بعید است که هنوز بخواهد در مورد کاهش نرخ صحبت کند.

با این حال، ممکن است سیاست گذاران کمتر نگران خطرات صعودی تورم باشند و تغییر لحن می تواند دلار استرالیا را تحت فشار قرار دهد. حتی در آن زمان، بازارها از خودشان جلوتر هستند و در حال حاضر با احتمال 70 درصدی کاهش %0.25 نرخ را تا دسامبر قیمت گذاری کرده اند، بنابراین کاهش بیشتر ممکن است برای دلار استرالیا محدود شود.

حمایت دلار آمریکا به انتشار شاخص خالص بهای PCE بستگی دارد

ممکن است فدرال رزرو با کاهش بیش از حد انتظار %0.5 نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر بازارها را غافلگیر کرده باشد، اما مهم است که تاکید شود سیاست گذاران هنوز بر تورم پیروز نشده اند. در حالی که تصمیم برای شروع چرخه کاهش نرخ با افزایش بیشتر میزان کاهش را می توان به عنوان یک حرکت غیرقانونی تفسیر کرد، مقامات فدرال رزرو انتظار کاهش بالای نرخ را ندارند و اگر به آخرین نمودار دات پلات توجه کنیم، کاهش %0.25 محتمل تر است.

به نظر می رسد که یک کف قیمتی موقت برای دلار آمریکا وجود دارد، زیرا فروش شدید در تابستان که قبل از تصمیم ماه سپتامبر رخ داد ممکن است اصلاح داشته باشد. از طرف دیگر، سرمایه گذاران به دنبال سرنخ های تازه ای در مورد تورم خواهند بود که به طور بالقوه می تواند انتظارات لحن داویش را تقویت کند.

شاخص تورم PCE به همراه گزارش درآمد شخصی در روز جمعه منتشر خواهند شد. شاخص PCE در ماه جولای بدون تغییر در %2.5 بود همچنین شاخص خالص PCE نیز در %2.6 ثابت ماند. با این حال، در گزارش سالانه در ماه جولای افت شدیدی مشاهده شد که نشان می دهد شاخص PCE در ماه های آینده کاهش خود را از سر خواهد گرفت. این حتی ممکن است عاملی در تصمیم فدرال رزرو برای کاهش %0.5 نرخ بهره به جای %0.25 باشد.

حمایت بیشتر از اقدامات فدرال رزرو، تعدیل در هزینه های مصرف کننده است. انتظار می‌رود مخارج شخصی پس از افزایش 0.5 درصدی در ماه جولای 0.3 درصد و درآمد شخصی 0.4 درصد ماهانه در ماه آگوست رشد کند.

پیش از داده‌های روز جمعه، شاخص‌های PMI اولیه از موسسه S&P Global برای ماه سپتامبر در روز دوشنبه منتشر می‌ شوند. اگرچه رئیس فدرال رزرو پاول در نشست مطبوعاتی خود به خبرنگاران گفت که خطرات رکود افزایش نیافته، اما هرگونه نشانه‌ای از تضعیف PMI می‌تواند برای دلار منفی باشد.

در روز سه‌شنبه، شاخص اطمینان مصرف‌کننده در ماه سپتامبر ممکن است توجه‌ها را به خود جلب کند و سرمایه‌گذاران نیز مجموعه‌ای از شاخص‌های مسکن را که شامل فروش خانه‌های نوساز در روز چهارشنبه می‌شود، بررسی خواهند کرد. همچنین آخرین سفارشات کالاهای بادوام و برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی برای سه ماهه دوم در روز پنجشنبه مهم خواهد بود.

شاخص های PMI ناحیه یورو پس از کاهش نرخ بانک مرکزی اروپا مورد توجه قرار دارند

بانک مرکزی اروپا در ماه سپتامبر برای دومین بار نرخ بهره را کاهش داد، اما میزان کاهش نرخ در آینده اندکی کاهش یافت. پس از یک جهش کوچک در سه ماهه اول به نظر می رسد اقتصاد ناحیه یورو دوباره در حال از دست دادن قدرت خود است. بزرگترین منبع ضعف از بزرگترین اقتصاد ناحیه یورو یعنی کشور آلمان ناشی می شود، اما رشد در بقیه ناحیه یورو آنقدر ضعیف نیست.

خبر خوب این است که تورم تقریباً تحت کنترل است، بنابراین بانک مرکزی اروپا در موقعیتی قرار دارد که به وخامت بیشتر چشم انداز رشد واکنش نشان دهد. در ماه آگوست، شاخص PMI ترکیبی به لطف افزایش خدمات رشد کرد، اما PMI بخش تولید در محدوده انقباضی باقی ماند.

تا زمانی که بخش خدمات به حمایت از اقتصاد ادامه دهد، بانک مرکزی اروپا احتمالاً موضع محتاطانه خود را حفظ خواهد کرد تا مطمئن شود که تورم کاملاً مهار شده است. بنابراین، یورو ممکن است واکنش چندانی به داده های روز دوشنبه نداشته باشد، مگر اینکه یک شگفتی منفی بزرگ وجود داشته باشد. نظرسنجی تجاری فضای کسب و کار ifo آلمان در روز سه شنبه نیز بررسی می شود.

آیا گزارش PMI بریتانیا به عملکرد بهتر خود ادامه خواهد داد؟

شاخص PMI اولیه نیز مهمترین داده در بریتانیا خواهد بود. بانک مرکزی انگلیس با توجه به عدم تعهد به یک مسیر تسهیل سیاست پولی خاص، کاهش %0.25 نرخ بهره در ماه نوامبر بسیار محتمل است.

شاخص PMI بریتانیا در ماه آگوست برای دومین ماه متوالی صعود کرد که نشان‌دهنده تصویر واضح تر اقتصادی در سال 2024 است. بهبود بیشتر در ماه سپتامبر احتمالاً فوریت بانک مرکزی انگلستان را برای تغییر سرعت کاهش نرخ بهره کاهش می‌دهد و پوند را تقویت می‌کند.

داده های ژاپن می تواند برای خریداران ین حیاتی باشد

در ژاپن پیش از آنکه گزارش CPI توکیو در روز جمعه منتشر شود، شاخص PMI اولیه در روز سه شنبه منتشر می شود.

در بحبوحه عملکرد ناقص اقتصادی و نشانه هایی مبنی بر اینکه فشارهای تورمی دیگر چندان قابل توجه نیستند، بازارها انتظار ندارند که بانک مرکزی ژاپن دوباره نرخ بهره را در سال جاری افزایش دهد.

با این حال، اگر شاخص PMI نشان دهد که اقتصاد در حال حفظ بهبودی است که در سه ماهه دوم شروع شد و افزایش دیگری در CPI توکیو وجود داشته باشد، ین ممکن است بتواند روند صعودی خود را از سر بگیرد.