آیا احتمال کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا %100 است؟
پس از بانک مرکزی نیوزلند که نرخ بهره را %0.5 کاهش داد، در هفته پیش رو نوبت بانک مرکزی اروپا است که تصمیم سیاست گذاری خود را اعلام کند. اگرچه دفعه قبل لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا و همکارانش از کاهش نرخ بهره در ماه اکتبر حمایت نکردند، اما موضع آنها به دنبال انتشار شاخص PMI ناامیدکننده و کاهش تورم خالص به زیر 2 درصد شروع به تغییر کرد و فعالان بازار را بر آن داشت تا شرط بندی چنین اقدامی را افزایش دهند.
در حال حاضر، سرمایهگذاران تقریباً به طور کامل کاهش %0.25 نرخ را در جلسه روز پنجشنبه قیمتگذاری کردهاند، در حالی که انتظار کاهش %0.25 دیگر نرخ را در ماه دسامبر دارند. بنابراین، این میزان کاهش به خودی خود بعید است که یورو را تحت تأثیر قرار دهد و درصورت وقوع چنین کاهشی کانون توجه به کنفرانس مطبوعاتی لاگارد ریس بانک مرکزی اروپا معطوف خواهد شد.
این یکی از جلساتی است که با پیشبینیهای بهروز شده اقتصاد همراه نیست، اما لاگارد احتمالاً سؤالاتی در مورد چگونگی تغییر چشماندازهای اقتصادی و تورم از زمان گردهمایی ماه سپتامبر دریافت خواهد کرد. او اخیراً گفته که اطمینان آنها در مورد بازگشت تورم به هدف در گردهمایی آتی منعکس خواهد شد و انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ در ماه های اکتبر و دسامبر را تقویت می کند.
بنابراین، اگر یک کاهش %0.25 انجام شود و لاگارد امکان کاهش مجدد نرخ را در ماه دسامبر بیان کند، احتمالاً یورو روند نزولی خود را افزایش خواهد داد. به دنبال گزارش قوی مشاغل ایالات متحده در ماه سپتامبر، جفت ارز EUR/USD به زیر سطح 1.1000 سقوط کرد. یک تصمیم غیرقابل قبول بانک مرکزی اروپا ممکن است این روند نزولی را به سمت پایین ترین سطح از 8 آگوست در 1.0880 هدایت کند.
با گفتن همه اینها، کاهش نرخ در این جلسه می تواند کمتر از آن چیزی باشد که قیمت گذاری بازار نشان می دهد. چند هفته پیش، یک گزارش رویترز اشاره کرد که اعضای لحن داویش برای کاهش نرخ بهره خواهند جنگید، اما ممکن است با مقاومت اعضای لحن هاوکیش مواجه شوند. برخی منابع در مورد راه حل مصالحه ای صحبت کردند که در آن کاهش نرخ ها در اکتبر متوقف می شود اما در صورت عدم بهبود داده ها در دسامبر کاهش می یابد.
اظهارات معاون رئیس بانک مرکزی اروپا، دی گویندوس مبنی بر اینکه هنوز برای ادعای پیروزی بر تورم خیلی زود است، بر عدم اطمینان افزود. برآوردهای اولیه نشان داد که تورم در ماه سپتامبر به 1.8 درصد کاهش یافته است. اگر این در گزارش نهایی روز پنجشنبه تایید شود، با این حال با پیشبینیهای خود بانک مرکزی اروپا مطابقت دارد، در حالی که آخرین افزایش قیمت نفت به دلیل تنشهای خاورمیانه، خطرات صعودی را برای چشمانداز ایجاد میکند.
بنابراین، اگر سیاستگذاران واقعاً موافقت کنند که تا ماه دسامبر منتظر بمانند، جفت ارز EUR/USD احتمالاً به شدت افزایش یابد. بازده بالای 1.1025 می تواند بازگشت روند نزولی را رد کند و به خریداران بیشتری اجازه ورود بدهد.
شاخص CPI انگلیس درهفته پیش رو تعیین کننده روند پوند خواهد بود
پوند در هفته گذشته تثبیت شد و روند نزولی خود را به دلیل اظهارات بیلی رئیس بانک مرکزی انگلستان مبنی بر اینکه اگر داده ها همچنان حاکی از پیشرفت در تورم باشد، ممکن است نیاز به فعالیت بیشتری در رابطه با کاهش نرخ بهره داشته باشند، متوقف کرد.
با در نظر گرفتن این موضوع، معاملهگران پوند احتمالاً توجه بیشتری به دادههای هفته آینده بهویژه شاخص CPI در روز چهارشنبه خواهند داشت، زیرا آنها سعی میکنند بفهمند بانک مرکزی انگلستان چگونه از اینجا به بعد عمل خواهد کرد. با توجه به شاخص OIS سرمایه گذاران شانس قوی 75 درصدی را برای کاهش %0.25 در 7 نوامبر در نظر می گیرند و احتمال یک کاهش دیگر در دسامبر در حدود 60 درصد است.
شاخص PMI در ماه سپتامبر نشان داد که فشارهای قیمتی در بخش خصوصی به پایینترین حد در 42 ماه گذشته کاهش یافت، زیرا تغییر سالانه در قیمت نفت بیشتر شد. کاهش بیشتر تورم ممکن است معامله گران را وادار کند تا به شرط های کاهش نرخ بانک مرکزی انگلستان اضافه کنند و در نتیجه پوند را بیشتر کاهش دهند.
گزارش اشتغال ماه اگوست و شاخص خرده فروشی ماه سپتامبر نیز هفته آینده به ترتیب در روزهای سه شنبه و جمعه منتشر خواهد شد. سرمایه گذاران نظاره گر خواهند بود تا ببینند رشد دستمزدها در این دوره چقدر تعدیل شده است و آیا مصرف کنندگان در ماه گذشته به هزینه های خود ادامه می دهند یا خیر.
در ایالات متحده هفته ای با انتشار دادههای کم نوسان در پیش است
در هفته پیش رو هم سخنرانی اعضای فدرال رزرو و داده ها کم نوسان خواهند بود که به طور بالقوه معامله گران دلار را در حاشیه نگه می دارند. شاخص خرده فروشی در ماه سپتامبر که قرار است در روز پنجشنبه منتشر شود، مهم ترین داده خواهد بود. شاخص های تولید از فدرال رزرو نیویورک در روز دوشنبه و فدرال رزرو فیلادلفیا در روز پنجشنبه نیز مهم خواهند بود. در روز پنجشنبه نیز تولیدات صنعتی برای ماه سپتامبر و در روز جمعه مجوزهای ساخت و ساز و شروع ساخت مسکن ممکن است توجهات را به خود جلب کنند.
با نگران شدن سرمایهگذاران از احتمال کاهش نرخهای فدرال رزرو با سرعتی نسبتاً آهستهتر از آنچه در حال حاضر قیمت گذاری شده است، گزارش خردهفروشی قویتر از حد انتظار ممکن است چندان مورد استقبال بازارها قرار نگیرد، زیرا باعث کاهش بیشتر احتمال کاهش نرخ خواهد شد. شرط بندی تحلیلگران پس از افزایش 0.1 درصدی در ماه قبل، رشد ماهانه 0.3 درصدی را در سپتامبر پیش بینی می کنند.
با این حال، وال استریت با شروع فصل سوم احتمالا بر درآمد شرکت ها تمرکز بیشتری خواهد داشت. نتفلیکس جزو اولین شرکتهای بزرگ فناوری خواهد بود که گزارش درآمد خود را در روز پنجشنبه ارائه میدهد.
شاخص CPI کانادا و نیوزلند ممکن است اندازه کاهش بعدی نرخ را تعیین کنند
گزارش تورم کانادا در روز سهشنبه برای تصمیمگیری سیاست پولی بانک مرکزی کانادا در 23 اکتبر بسیار مهم خواهد بود. سرمایهگذاران با احتمال یک سوم قیمتگذاری کردهاند که بانک مرکزی کانادا نرخها را %0.5 کاهش میدهد. بنابراین، هرگونه شگفتی در انتشار شاخص بهای مصرف کننده در ماه سپتامبر ممکن است سیاستگذاران را تحت تأثیر قرار دهد.
دلار کانادا در این ماه نسبت به دلار آمریکا ضعیف شده است، بنابراین معامله گران ممکن است با توجه به شرایط فروش بیش از حد، نسبت به گزارش بالاتر از حد انتظار واکنش شدیدتری نشان دهند.
نیوزلند کشور دیگری خواهد بود که گزارش تورم را منتشر می کند. شاخص CPI برای سه ماهه سوم در روز چهارشنبه منتشر می شود و می تواند اندازه کاهش بعدی نرخ توسط بانک مرکزی نیوزلند را تعیین کند. سیاست گذاران در نشست ماه اکتبر خود نرخ های بهره را %0.5 کاهش دادند و این کاهش بیشتر برای ماه نوامبر پیش بینی می شود.
با این حال، با فاصله طولانی بین جلسات ماه نوامبر و فوریه بانک مرکزی نیوزلند، اگر آمارهای سه ماهه سوم کاهش تورم بیش از حد انتظار را نشان دهد، سرمایهگذاران ممکن است شروع به قیمتگذاری کاهش %0.75 نرخ کنند که به نظر میرسد در نرخ بهره در محدوده هدف %1- %3 بانک قرار میگیرد.
ین ممکن است تحت تأثیر انتشار شاخص CPI ژاپن قرار نگیرد
در ژاپن سوال در مورد نرخ بهره به جای کاهش، در مورد افزایش است. اما بعید است که دادههای CPI روز جمعه تصویر کوتاهمدت چشمانداز قیمتها را تغییر دهد و برخی از معاملهگران ممکن است ترجیح دهند به سفارشهای ماشینآلات در روز چهارشنبه و ارقام تجاری روز پنجشنبه برای نشانههایی مبنی بر اینکه اقتصاد ژاپن در حال حفظ حرکت مثبت است، توجه داشته باشند.
از این رو، دیدن یک واکنش قابل توجه در ین دشوار است و محرک بزرگتر برای ارز امن احتمالاً احساس ریسک گستردهتر خواهد بود – چیزی که دادههای چین نشانه ای در مورد آن خواهد داشت.
آیا گزارش تولید ناخالص داخلی چین پس از محرک های اقتصادی مهم خواهد بود؟
چین آمار تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم را در روز جمعه منتشر خواهد کرد که پیشبینی میشود رشد کمی از 4.7 درصد به 4.6 درصد در سال داشته باشد. شاخص تولیدات صنعتی و شاخص خردهفروشی برای ماه سپتامبر نیز در همان روز منتشر میشوند.
به دنبال اقدامات محرکی که اخیراً توسط پکن رونمایی شد، انتشار ناامیدکننده تولید ناخالص داخلی ممکن است نوسان زیادی در بازارها ایجاد نکند.