همه توجه ها به داده های ایالات متحده است زیرا فدرال رزرو دوباره لحن هاوکیش شده است
تصمیم غافلگیرکننده فدرال رزرو در ماه سپتامبر برای کاهش %0.5 نرخ بهره به نظر می رسد خاطره ای دور باشد، زیرا سیاست گذاران بار دیگر در حال نشان دادن لحن هاوکیش هستند.
شاخصهای اقتصادی ایالات متحده پس از نشست سپتامبر، از جمله گزارش CPI، قوی منتشر شدند و مقامات فدرال رزرو هشدار دادهاند که کاهش %0.5 دیگر نرخ بهره در کوتاهمدت بعید است. تغییر ناگهانی سناریو از «فرود سخت» به «فرود نرم» یا احتمالاً «بدون فرود»، به معکوس شدید روند در بازدهی خزانه داری منجر شده است که به نوبه خود باعث افزایش دلار آمریکا شده است.
با نزدیک شدن به جلسه سیاستگذاری ماه نوامبر فدرال رزرو، داده های هفته آینده به عنوان به روز رسانی به موقع در مورد قدرت اقتصاد ایالات متحده و همچنین تورم عمل خواهد کرد.
شاخص اطمینان مصرف کننده ماه اکتبر و فرصت های شغلی JOLTS برای ماه سپتامبر در روز سه شنبه منتشر می شوند. داده بعدی اولین برآورد تولید ناخالص داخلی سه ماهه سوم در روز چهارشنبه است.
انتظار می رود اقتصاد ایالات متحده با نرخ سالانه %3.0 در سه ماهه سوم رشد کند، همان سرعتی که در سه ماهه دوم وجود داشت. نه تنها این رشد بالاتر از حد متوسط است، بلکه یک غافلگیری صعودی محتمل تر از یک روند نزولی است زیرا مدل GDPNow فدرال رزرو آتلانتا برآورد 3.4 درصد را نشان می دهد.
سایر دادههای روز چهارشنبه شامل گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP است که نگاهی اجمالی به بازار کار و فروش مسکن دارد.
هر دو معیار CPI و PCE تورم، واگرایی بین شاخص کل و خالص را نشان می دهند. شاخص خالص بهای PCE، که فدرال رزرو بیشترین توجه را برای تصمیم گیری به آن دارد، در ماه آگوست به %2.7 سالانه رسید، در حالی که PCE کل به %2.2 کاهش یافت. این احتمال وجود دارد که هر دو شاخص در ماه سپتامبر بدون تغییر باقی مانده باشند یا اندکی کاهش داشته باشند. از این رو، گزارش تورم ممکن است به ویژه برای فدرال رزرو یا سرمایه گذاران مفید نباشد.
با این حال، گزارش درآمد و مخارج شخصی در همان روز سرنخهای بیشتری را برای سیاستگذاران ارائه میدهد، در حالی که شاخص مدعیان بیمه بیکاری ماه اکتبر و هزینههای شغلی سه ماهه نیز مورد توجه قرار خواهند گرفت.
سرانجام در روز جمعه، مهمترین داده هفته – یعنی گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی اکتبر منتشر خواهد شد. پس از افزایش 254 هزار نفری در ماه سپتامبر، پیشبینی میشود که بازار کار ایالات متحده در ماه اکتبر 140 هزار شغل جدید ایجاد کرده باشد که نشاندهنده کاهش قابل توجهی است. با این وجود، انتظار میرود نرخ بیکاری در 4.1 درصد باقی بماند، در حالی که پیشبینی میشود میانگین درآمد ساعتی کمی از 0.4 درصد به 0.3 درصد ماهانه کاهش یابد.
همچنین شاخص PMI بخش تولید از دیدگاه مؤسسه ISM مهم خواهد بود که انتظار می رود در ماه اکتبر از 47.2 به 47.6 بهبود یابد. با توجه به اینکه فدرال رزرو بیشتر از تورم نگران بازار کار است، حقوق و دستمزدها اندک می تواند لحن اعضا را به وضعیتی بدتر بازگرداند.
آیا دلار آمریکا می تواند بهبود خود را افزایش دهد؟
علاوه بر این، هر گونه داده ای که نشان دهد اقتصاد آمریکا در حال تضعیف است، احتمالاً باعث افزایش قیمت گذاری بازار برای کاهش متوالی نرخ برای جلسات بعدی خواهد شد. با این حال، اگر رشد قویتر به طور قابلتوجهی باقی بماند، تورم PCE به ثبات اشاره میکند و احتمالاً شرطهای کاهش نرخ بیشتر کاهش خواهند یافت
در حال حاضر، تنها یک کاهش %0.25 به طور کامل برای سال 2024 قیمت گذاری شده است. اگر کاهش نرخ در نوامبر اتفاق نیافتد، دلار آمریکا می تواند به بالاترین حد خود برسد، اما سهام در وال استریت احتمالاً تحت فشار فروش قرار خواهند گرفت.
با این حال، اگر نتایج مایکروسافت، اپل و آمازون ناامیدکننده منتشر نشوند، یک هفته درآمد شلوغ ممکن است حرکت مثبت سهام را حفظ کند.
انتظار می رود بانک مرکزی ژاپن در این زمینه ثابت بماند
سال 2024 نقطه عطفی برای دهه ها مبارزه بانک مرکزی ژاپن علیه کاهش تورم بود، چراکه بانک مرکزی ژاپن سیاست کنترل منحنی بازدهی خود را کنار گذاشت، خرید اوراق قرضه خود را به نصف کاهش داد و نرخ های بهره را دو بار افزایش داد و به سیاست نرخ های بهره منفی پایان داد.
با این حال، علیرغم قصد سیاستگذاران برای ادامه عادیسازی سیاستهای پولی و افزایش نرخها به حتی بالاتر، به نظر میرسد تورم در اطراف هدف 2 درصدی بانک مرکزی ژاپن قرار دارد و نیاز به انقباض بیشتر را کاهش میدهد. آخرین تفسیر اوئدا و سایر اعضای هیئت مدیره حاکی از آن است که افزایش نرخ در روز پنجشنبه زمانی که بانک تصمیم خود را در ماه اکتبر اعلام می کند، در راه نیست.
اما گزارش چشمانداز بهروز شده با مجموعهای از پیشبینیهای جدید در مورد تورم و رشد باید در مورد احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر یا در چند ماه اول سال 2025 کاملاً واضح باشد.
در غیاب هرگونه اشاره ای در مورد افزایش نرخ بهره به زودی، احتمالاً ین به مبارزه در برابر دلار آمریکا ادامه خواهد داد. با این حال، ضعف مجدد در ین تنها سیاستگذاران را تشویق می کند که زودتر به جای دیرتر صعود کنند و این ریسکی است که سرمایه گذاران ممکن است نادیده بگیرند.
همچنین در تقویم اقتصادی ژاپن، ارقام اولیه تولید صنعتی و ارقام خرده فروشی در ماه سپتامبر وجود دارد که هر دو در روز پنجشنبه منتشر می شوند.
یورو در انتظار تولید ناخالص داخلی و CPI است
الگوی دو برابری یورو در برابر دلار آمریکا، علاقه مندان به تحلیل تکنیکال را ناامید نکرد و این جفت ارز اخیراً به پایین ترین سطح خود در 16 هفته گذشته رسید و به زیر 1.08 دلار رسید. بعید است که نسخه های هفته آینده کمک زیادی به خریداران کند.
انتظار میرود برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی در روز چهارشنبه نشان دهد که اقتصاد ناحیه یورو در سه ماهه سوم تنها 0.2 درصد رشد داشته است. روز پنجشنبه، توجه ها به شاخص CPI اولیه معطوف خواهد شد. نرخ کل نیز احتمالاً از 1.7 درصد به 1.9 درصد در ماه اکتبر افزایش یافته است، اما بانک مرکزی اروپا در حال پیش بینی افزایش در ماه های آینده است.
با این وجود، دادههای قویتر از حد انتظار میتواند به یورو در کوتاهمدت پس از چهار هفته متوالی ضرر کمک کند. از طرف دیگر، اگر شاخص ها ناامید کننده باشند، سرمایه گذاران مطمئناً شرط خود را برای کاهش %0.5 نرخ توسط بانک مرکزی اروپا در دسامبر افزایش خواهند داد.
پوند در برابر برنامه بودجه بریتانیا متزلزل به نظر می رسد
اخیراً بهترین زمان برای پوند نیز نبوده است، علیرغم اینکه بانک مرکزی انگلیس یکی از بانکهای مرکزی لحن هاوکیش در حال حاضر است. پوند کنترل سطح 1.30 دلار را از دست داده است و ممکن است در روز چهارشنبه زمانی که راشل ریوز، وزیر خزانه داری بریتانیا اولین برنامه بودجه دولت جدید حزب کارگر را اعلام کرد، نزول بیشتری داشته باشد.
همه نشانه ها حاکی از آن است که ریوز از افزایش مالیاتی 40 میلیارد پوندی رونمایی خواهد کرد که بار مالیاتی را به بالاترین میزان از سال 1948 افزایش خواهد داد. در حالی که ممکن است این خبر خوبی برای مالیات دهندگان نباشد، سیاست گذاران بانک مرکزی انگلستان ممکن است از آن استقبال کند، زیرا سیاستهای مالی سختتر تقاضا را در اقتصاد کاهش میدهد و راه را برای کاهش سریعتر نرخها هموار میکند.
شاخص CPI استرالیا با نزدیک شدن به جلسه سیاستگذاری بانک مرکزی استرالیا مورد توجه قرار خواهد گرفت
در نهایت، معامله گران در روز چهارشنبه شاهد آمار CPI استرالیا خواهند بود، زیرا بانک مرکزی استرالیا موضع خنثی در مورد نرخ ها را حفظ کرده است. تورم در استرالیا پس از افزایش در اوایل سال، سرانجام در تابستان در جهت درست حرکت کرد. انتشار ماهانه در ماه آگوست به 2.6 درصد سالانه کاهش یافت و برای اولین بار از سال 2021 به محدوده هدف %2-%3 بانک مرکزی استرالیا رسید.
داده های سه ماهه، که دقیق تر به نظر می رسد، باید مبنای بحث برای نشست 5 نوامبر باشد. با این حال، حتی اگر پیشرفت بالایی در کاهش تورم وجود داشته باشد، بانک مرکزی استرالیا احتمالاً فعلا محتاط باقی بماند و در بهترین حالت، بحث در مورد زمان شروع کاهش نرخها را آغاز میکند.
اما برای دلار استرالیا، بانک مرکزی لحن هاوکیش تنها در صورتی میتواند به کمک آن برسد که سنتیمنت ریسک بازار ضعیف باقی بماند و دلار آمریکا قوی بماند. علاوه بر داده های داخلی، معامله گران استرالیایی همچنین شاخص PMI ماه اکتبر چین را در روزهای پنجشنبه و جمعه بررسی خواهند کرد.