دلار آمریکا اخیراً با توجه به داده‌های خوش‌بینانه که نشان می‌دهد نیازی به کاهش %0.5 نرخ بهره در باقی‌مانده سال از سوی فدرال رزرو وجود ندارد، اما همچنین به دلیل افزایش شرط‌بندی‌های بازار مبنی بر بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید، در نوسان است.

زمان انتخابات آمریکاست!

روزی که شهروندان ایالات متحده تصمیم خواهند گرفت که چه کسی رئیس جمهور خواهد بود، فرا رسیده است. در حالی که برخی از آمریکایی‌ها قبلاً رای خود را به صندوق انداخته‌اند، زمان رسمی انتخابات روز سه‌شنبه است. اگرچه هریس با آرای بالایی وارد رقابت شد، اما در روزهای گذشته این اختلاف به طور قابل توجهی کاهش یافت.

ترامپ متعهد شده است که مالیات‌ها را کاهش دهد و تعرفه‌های وارداتی را به‌ویژه بر کالاهای چینی اعمال کند، سیاست‌هایی که تورم‌زا تلقی می‌شوند. بنابراین، پیروزی ترامپ ممکن است گمانه‌زنی‌ها را برای کاهش حتی کندتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش دهد و در نتیجه بازدهی خزانه‌داری و دلار آمریکا را بالاتر ببرد.

سوال این است که بازار سهام چگونه عمل خواهد کرد. کاهش مالیات و مقررات زدایی ممکن است تحولات مثبتی برای وال استریت باشد، اما تعرفه ها و کاهش نرخ های آهسته تر چنین نیستند. بنابراین، حتی اگر سهام پس از پیروزی احتمالی ترامپ صعود داشته باشند، ممکن است در آینده ای نه چندان دور یک روند نزولی در چشم انداز باشد.

با افزایش قیمت دلار و وال استریت با توجه به شرط بندی های فزاینده برنده شدن ترامپ، پیروزی بالقوه هریس ممکن است تاثیر معکوس در بازار داشته باشد زیرا برنامه های او شامل کاهش مالیات های گسترده همانطور که ترامپ وعده داده است، نیست. با این حال، اجرای هر گونه سیاستی به ترکیب کنگره بستگی دارد.

فدرال رزرو پس از انتخابات چه خواهد کرد؟

ما ممکن است اولین ایده را در مورد اینکه چگونه نتیجه انتخابات ممکن است بر تفکر فدرال رزرو تأثیر بگذارد، فقط دو روز بعد از آن که در روز پنجشنبه که کمیته FOMC تصمیم سیاست پولی خود را اعلام خواهد کرد، دریافت کنیم. با توجه به اینکه آخرین داده‌های ایالات متحده به بهبود و عدم نیاز به کاهش متوالی نرخ‌ها اشاره می‌کند، سرمایه‌گذاران اکنون در حال قیمت گذاری کاهش %0.25 در جلسه نوامبر و دسامبر هستند.

با این حال کاهش %0.25 نرخ در هفته پیش رو ممکن است احتمال 100 درصدی نداشته باشد، زیرا پیروزی ترامپ در روز سه شنبه می تواند سیاست گذاران بیشتری را متقاعد کند که با رافائل بوستیک رئیس فدرال رزرو آتلانتا که چند هفته پیش گفت که از عدم تغییر نرخ حمایت می کند، موافقت کنند. همچنین آنها می توانند کاهش مورد انتظار نرخ را ارائه دهند تا سرمایه گذاران را غافلگیر نکنند و به توقف کاهش نرخ در ماه دسامبر اشاره کنند. به هر حال، طبق قراردادهای آتی صندوق های فدرال رزرو، در صورت کاهش نرخ در هفته پیش رو، 30 درصد احتمال توقف کاهش نرخ در ماه دسامبر وجود دارد.

با در نظر گرفتن قیمت گذاری فعلی بازار، هر دو مورد بر افزایش بیشتر دلار آمریکا استدلال می کنند. برای اینکه دلار تحت فروش شدید قرار گیرد، سیاست گذاران فدرال رزرو باید در مورد وضعیت اقتصاد ایالات متحده نگران کننده به نظر برسند و نشان دهند که برای ماه های آینده به کاهش تهاجمی نرخ نیاز است. اگرچه چنین سناریویی بعید به نظر می رسد.

جلسه بانک مرکزی استرالیا و انگلستان نیز در تقویم اقتصادی هفته آینده هستند

نشست فدرال رزرو تنها تصمیم سیاست پولی در تقویم اقتصادی هفته آینده نیست. در سشن آسیا روز سه شنبه بانک مرکزی استرالیا و در روز پنجشنبه بانک مرکزی انگلستان در مورد نرخ های بهره خود تصمیم خواهند گرفت.

بانک مرکزي استرالیا می تواند برای مدتی دیگر در حالت تعلیق بماند

مقامات بانک مرکزی استرالیا در آخرین تصمیم خود در ماه سپتامبر، نرخ های بهره را ثابت نگه داشتند و خاطرنشان کردند که تورم کل بسیار بالا است و پیش بینی های آنها نشان می دهد که مدتی طول خواهد کشید تا به طور پایدار در محدوده هدف بانک قرار گیرد. هیئت مدیره خاطرنشان کرد که آنها همچنان بر داده ها توجه خواهند کرد و هر کاری که لازم باشد برای دستیابی به ثبات قیمت انجام خواهند داد.

با توجه به اینکه موسسه ملبورن (MI) هنوز پیشنهاد می کند که تورم در 12 ماه آینده حدود 4 درصد خواهد بود، پیش‌بینی سیاست پولی بانک مرکزی استرالیا مانند سایر بانک های مرکزی بزرگ که قبلاً کاهش نرخ ها را آغاز کرده اند دشوار است. در واقع، فعالان بازار فقط 20 درصد احتمال کاهش %0.25 نرخ بهره را تا پایان سال دارند، در حالی که چنین حرکتی برای ماه می کاملاً قیمت گذاری شده است.

بنابراین، سرمایه گذاران بیانیه سیاست پولی را بررسی خواهند کرد تا ببینند آیا در این بانک برای مدتی طولانی تر در حالت تعلیق باقی می ماند یا خیر. اگر نظرات آنها تایید شود، دلار استرالیا ممکن است فوراً اندکی صعود کند، اما بعید است که روند نزولی آن در برابر دلار قدرتمند آمریکا معکوس شود، حداقل تا زمانی که سرمایه گذاران متقاعد نشوند که چین اقدامات معناداری را برای تقویت اقتصاد خود انجام خواهد داد.

کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان به طور فزاینده ای محتمل به نظر می رسد

سیاستگذاران بانک مرکزی انگلستان در نشست سپتامبر تصمیم گرفتند تا نرخ بهره را بدون تغییر در %5.0 نگه دارند و خاطرنشان کردند که در مورد کاهش نرخ در آینده محتاط خواهند بود.

با این وجود، چند هفته پس از این تصمیم بیلی رئیس بانک مرکزی گفت که اگر داده ها به پیشرفت در تورم اشاره کنند، ممکن است نیاز به کاهش نرخ بهره بیشتری داشته باشند. پس از آن گزارش ماه سپتامبر نشان داد که شاخص CPI کل از %2.2 به 1.7 درصد در سال کاهش یافته است. در حالی که شاخص خالص از %3.6 به %3.2 سالانه کاهش یافت.

این امر باعث شد تا فعالان بازار احتمال قوی 80 درصدی را برای کاهش %0.25 نرخ بهره در جلسه هفته آینده تعیین کنند، اما احتمال کاهش %0.25 دیگر در ماه دسامبر در حدود 30 درصد است.

بنابراین، کاهش نرخ به خودی خود بعید است که قیمت پوند را زیاد تغییر دهد. توجه ممکن است به رای گیری و ارتباطات سیاست گذاران معطوف شود. اگر آرا نشان دهد که این تصمیم احتمال وقوع بالایی داشته و بیانیه مجدداً به عدم عجله در کاهش بیشتر اشاره کند، پوند می تواند قیمت خود را افزایش دهد. اگر توافق شود که در ماه‌های آینده به کاهش بیشتر نرخ‌ها نیاز است، ممکن است برعکس باشد.

داده های مشاغل نیوزلند و کانادا

گزارش های اشتغال نیوزلند و کانادا به ترتیب در روزهای سه شنبه و جمعه منتشر می شوند. انتظار می‌رود که بانک مرکزی نیوزلند در 27 نوامبر با کاهش %0.5 نرخ تسهیل سیاست پولی را ادامه دهد و سرمایه‌گذاران احتمال 15 درصدی را برای کاهش بیشتر %0.75 تعیین کنند. بانک مرکزی کانادا نیز هفته گذشته نرخ‌ها را %0.5 کاهش داد، اما اکنون پیش‌بینی می‌شود که این نرخ %0.25 کاهش یابد.

با در نظر گرفتن این موضوع، داده‌های ضعیف شغلی از این کشورها می‌تواند بیشتر فعالان بازار را متقاعد کند تا روی اقدام جسورانه‌تر برای هر یک از این دو بانک مرکزی شرط‌بندی کنند.