پیروزی ترامپ شرط‌ها را برای توقف کاهش نرخ فدرال رزرو افزایش می‌دهد

دلار آمریکا برای یک هفته دیگر به روند صعودی خود ادامه داد و به اصطلاح “معاملات ترامپ” هیچ نشانه ای از تضعیف نشان نداد زیرا حزب جمهوری خواه رئیس جمهور منتخب هر دو بخش کنگره ایالات متحده را کنترل خواهد کرد که این امر کار را برای دونالد ترامپ بسیار آسان می کند تا وعده های قبل از انتخابات خود را به قانون تبدیل کند.

رئیس جمهور منتخب ایالات متحده از کاهش گسترده مالیات شرکت ها و تعرفه های گمرکی بر کالاهای وارداتی از سراسر جهان به ویژه چین حمایت می کند، اقداماتی که از نظر جامعه مالی به عنوان تحریک کننده تورم و در نتیجه در فدرال رزرو باعث به تعویق انداختن کاهش نرخ در آینده می شود.

با توجه به اینکه داده های CPI ایالات متحده از قبل به برخی فشارهای قیمتی در ماه اکتبر اشاره کردند و پاول رئیس فدرال رزرو اشاره کرد که آنها نیازی به عجله در کاهش نرخ بهره ندارند، بیشتر فعالان بازار متقاعد شده اند که ممکن است فدرال رزرو به زودی نیاز به توقف داشته باشد. آنها یک شانس 37 درصدی را برای این اتفاق در دسامبر و 57 درصد قوی تر را برای توقف کاهش نرخ در ژانویه تعیین می کنند.

آیا انتشار شاخص PMI احتمال توقف نرخ بهره فدرال رزرو را افزایش می دهد؟

با در نظر گرفتن این موضوع در هفته آینده، معامله گران دلار ممکن است داده های اولیه PMI برای ماه نوامبر را که قرار است در روز جمعه منتشر شود، زیر نظر داشته باشند تا سرنخ هایی در مورد اینکه آیا وضعیت اقتصاد ایالات متحده می تواند به مقامات فدرال رزرو اجازه دهد تا در یک ماه آینده با سرعت کمتر کاهش نرخ را ادامه دهند.

انتشار زیرشاخص‌ها نیز ممکن است توجه زیادی را به خود جلب کند، زیرا معامله‌گران ممکن است مشتاق باشند بفهمند که آیا ثبات در ماه اکتبر در نوامبر نیز وجود داشته است یا خیر. در این صورت، احتمال توقف کاهش نرخ در ژانویه ممکن است بیشتر شود و بازدهی خزانه داری و دلار آمریکا را حتی بالاتر ببرد.

با توجه به برنامه تعرفه های واردات ترامپ، معامله گران یورو نیز در انتظار شاخص PMI هستند

قبل از انتشار داده های ایالات متحده، شاخص های اولیه S&P ناحیه یورو و بریتانیا برای ماه نوامبر منتشر خواهد شد. در ناحیه یورو، داده های تولید ناخالص داخلی بهتر از حد انتظار برای سه ماهه سوم و کاهش تورم CPI در ماه اکتبر احتمال کاهش %0.5 نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا را کاهش داده است.

با این وجود، نگرانی ها مبنی بر اینکه تعرفه های بالاتر توسط دولت آمریکا تحت رهبری ترامپ می تواند بر اقتصاد ناحیه یورو تاثیر بگذارد، گمانه زنی ها برای اقدام تهاجمی بانک مرکزی اروپا در ماه دسامبر را احیا کرد و یورو به پایین ترین سطح در بیش از یک سال گذشته رسید.

حتی اگر شاخص های PMI به بهبود بیشتر در فعالیت های تجاری در ماه نوامبر اشاره کنند، نگرانی ها در مورد تأثیر سیاست های ترامپ ممکن است همچنان بالا باشد. بنابراین، بازگشت احتمالی یورو احتمالاً محدود و کوتاه مدت خواهد بود.

بلاتکلیفی پیرامون اخبار سیاسی آلمان نیز می‌تواند برای معامله‌گران یورو عامل منفی باشد، زیرا فرآیند طولانی تشکیل یک دولت ائتلافی جدید ممکن است منجر به تاخیر در ورود به مذاکرات با ایالات متحده برای یافتن زمینه‌های مشترک در تجارت شود.

آیا شاخص بهای مصرف کننده در بریتانیا نشانه های اولیه بهبود را نشان خواهد داد؟

در بریتانیا، انتشارات مهم تری برای معامله گران پوند پیش از شاخص PMI در روز جمعه وجود دارد. در روز چهارشنبه داده های CPI برای ماه اکتبر منتشر می شود، در حالی که روز جمعه قبل از شاخص PMI، شاخص خرده فروشی منتشر خواهد شد.

بانک مرکزی  انگلستان در آخرین گردهمایی خود نرخ بهره را %0.25 کاهش داد، اما نشان داد که با احتیاط در روند کاهش بیشتر ادامه خواهد داد که باعث شد فعالان بازار انتظارات خود را برای کاهش بیشتر نرخ کاهش دهند. تنها 18 درصد احتمال کاهش مجدد در ماه دسامبر وجود دارد و کاهش %0.25 به طور کامل برای مارس 2025 قیمت گذاری شده است.

این در حالی است که نرخ تورم کل در ماه سپتامبر به 1.7 درصد سالانه کاهش یافته است. علاوه بر این، بانک مرکزی انگلستان پیش بینی تورم خود را برای سال 2025 از 2.2 درصد به 2.7 درصد در سال افزایش داده است.

اگر داده‌های CPI در روز چهارشنبه نشانه‌هایی از بازگشت فشار قیمت‌ها را نشان دهد، سرمایه‌گذاران می‌توانند زمان کاهش بعدی نرخ بهره را بیشتر به عقب بیاندازند که در نهایت می‌تواند برای پوند مثبت باشد، به‌ویژه اگر شاخص خرده‌فروشی در روز جمعه نیز مثبت باشد.

گزارش تورم کانادا و ژاپن نیز مورد توجه هستند

در روز سه‌شنبه داده های CPI کانادا و در روز جمعه داده‌های CPI ژاپن منتشر می شوند. در کانادا %35 شانس قابل قبولی برای کاهش متوالی %0.5 نرخ بهره بانک مرکزی کانادا در ماه دسامبر وجود دارد. داده‌های مشاغل در ماه اکتبر در سمتی متفاوت قرار گرفته‌اند، به طوری که نرخ بیکاری به جای افزایش به 6.6 درصد همانطور که انتظار می‌رفت، در 6.5 درصد ثابت مانده است، اما با کاهش بیش از حد انتظار اشتغال.

این گزارش برای جلوگیری از سقوط دلار کانادا در برابر دلار قدرتمند آمریکا کافی نبود، به طوری که جفت ارز USD/CAD اکنون در سطوحی که آخرین بار در ماه می 2020 مشاهده شده بود معامله می شود. هر دو شاخص کل و خالص CPI در ماه اکتبر در %1.6 سالانه بودند. ادامه این روند ممکن است این تصور را تأیید کند که هیچ ریسک تورمی صعودی در کانادا وجود ندارد و ممکن است معامله‌گران بیشتری را متقاعد کند که روی کاهش %0.5 نرخ بهره در ماه دسامبر شرط‌بندی کنند و در نتیجه نرخ تورم را حتی پایین‌تر بیاورند.

بانک مرکزی ژاپن در 31 اکتبر نرخ بهره را ثابت نگه داشت، اما نشان داد که شرایط برای افزایش مجدد نرخ ها در حال افزایش است. این و روند نزولی اخیر ین، فعالان بازار را متقاعد کرد که سیاست گذاران ژاپنی می توانند در ابتدای سال دوباره نرخ بهره را افزایش دهند، به طوری که در ماه دسامبر %0.13 و در ژانویه %0.2 افزایش دهند.

با این حال، حتی اگر داده‌های CPI در روز جمعه دیدگاه نرخ‌های بالاتر را تأیید کند، به دلیل قدرت بیشتر دلار آمریکا و افزایش احتمال افزایش نرخ بهره احتمالاً هر گونه بهبودی ین محدود و کوتاه‌مدت خواهد ماند.