شاخص‌های PMI بخش تولید و خدمات از دیدگاه مؤسسه ISM و گزارش NFP انتظارات فدرال رزرو را شکل می‌دهند

دلار آمریکا این هفته کم نوسان بود و پس از افزایش موقتی که به دلیل تهدیدهای تعرفه‌ای رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده دونالد ترامپ علیه کانادا، مکزیک و چین رخ داد، کاهش یافت.

شاید معامله‌گران تصمیم گرفتند پیش از تعطیلات شکرگزاری و انتشار داده‌های مهم هفته آینده، از موقعیت‌های خرید قبلی مرتبط با ترامپ بهره‌برداری کنند. قیمت‌گذاری‌های بازار به هیچ‌وجه نشان نمی‌دهد که نگرانی سرمایه‌گذاران درباره دولت تحت رهبری ترامپ در حال کاهش است.

این موضوع از طریق صندوق آتی‌های فدرال رزرو مشهود است که همچنان احتمال قوی توقف کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را در پایان سال نشان می‌دهند. به طور مشخص، %35 احتمال وجود دارد که سیاست‌گذاران در ماه دسامبر موضع خود را تغییر ندهند و احتمال این امر در ژانویه به حدود %58 افزایش می‌یابد. همچنین جالب است بدانیم که %27 احتمال دارد کمیته فدرال رزرو از کاهش نرخ بهره در هر دو نشست خودداری کند.

با این اوصاف، هفته آینده، فعالان بازار احتمالاً توجه ویژه‌ای به داده‌های PMI تولید‌ و خدمات از دیدگاه موسسه ISM برای ماه نوامبر که به ترتیب در روزهای دوشنبه و چهارشنبه منتشر می‌شوند، خواهند داشت. با این حال، نقطه عطف هفته احتمالاً گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) برای همان ماه در روز جمعه خواهد بود.

با توجه به اینکه تورم در ماه اکتبر بیشتر از حد انتظار بوده است، زیرشاخص‌های مربوط به قیمت‌های ارائه‌شده در شاخص‌های PMI ممکن است برای یافتن نشانه‌هایی از تداوم این روند در ماه نوامبر مورد بررسی دقیق قرار گیرند. همچنین، شاخص‌های اشتغال برای یافتن سرنخ‌های اولیه در مورد عملکرد بازار کار پیش از انتشار داده‌های رسمی اشتغال در روز جمعه زیر نظر خواهند بود.

اگر شاخص‌های PMI از دیدگاه موسسه ISM تأیید کنند که بزرگ‌ترین اقتصاد جهان همچنان در وضعیت خوبی قرار دارد، احتمال آنکه فدرال رزرو در ابتدای سال آینده موضع انفعالی اتخاذ کند، افزایش می‌یابد و در نتیجه نیروی محرکه دلار دوباره تقویت می‌شود. با این حال، اینکه آیا این صعود احتمالی به یک موج قوی در روند صعودی فعلی تبدیل خواهد شد یا خیر احتمالاً به آمار روز جمعه بستگی دارد. پس از ثبت 12 هزار شغل در ماه اکتبر که کمترین افزایش از دسامبر 2020 بود، برای افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران به روند صعودی دلار، ممکن است لازم باشد که تعداد مشاغل غیرکشاورزی به بالای 200 هزار بازگردد.

گزارش موقعیت‌های شغلی اشغال نشده JOLTs برای ماه اکتبر در روز سه‌شنبه و گزارش اشتغال ADP برای ماه نوامبر در روز چهارشنبه می‌توانند سرنخ‌هایی در مورد عملکرد بازار کار ایالات متحده ارائه دهند.

آیا کاهش پیاپی %0.5 نرخ بهره بانک مرکزی کانادا از دستور کار خارج شده است؟

همزمان با انتشار داده‌های شغلی ایالات متحده، کانادا نیز گزارش اشتغال خود برای ماه نوامبر را منتشر می‌کند. در آخرین نشست خود در 23 اکتبر، بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را %0.5 کاهش داد تا از رشد اقتصادی حمایت کرده و تورم را نزدیک به %2 نگه دارد و اضافه کرد که اگر اقتصاد به طور کلی مطابق با پیش‌بینی‌های آنها پیش برود، کاهش‌های بیشتری لازم خواهد بود.

سرمایه‌گذاران احتمال بالای کاهش %0.5 نرخ بهره را در نظر گرفتند، اما ارقام بالاتر از انتظار شاخص بهای مصرف‌کننده (CPI) برای ماه اکتبر باعث شد تا نظرشان کمی تغییر کند. در حال حاضر تنها %25 احتمال چنین اقدامی وجود دارد و بازارها بیشتر متقاعد شده‌اند که کاهش 0.25 درصدی ممکن است کافی باشد.

با در نظر گرفتن این موضوع، یک گزارش قوی در روز جمعه می‌تواند شانس کاهش %0.5 نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا را کاهش داده و از ارزش دلار کانادا حمایت کند. با این حال، یک گزارش مثبت از وضعیت اشتغال ممکن است برای تغییر مسیر این ارز و آغاز یک روند صعودی کافی نباشد. تهدیدات بیشتر رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده ترامپ، در مورد تعرفه‌های اعمال‌شده بر کالاهای کانادایی می‌تواند آسیب‌های بیشتری به این ارز وارد کند.

تولید ناخالص داخلی قوی ممکن است بانک مرکزی استرالیا را برای مدت طولانی‌تری در حالت انفعال نگه دارد

داده‌های تولید ناخالص داخلی استرالیا برای سه‌ماهه سوم قرار است در روز چهارشنبه و در سشن آسیا منتشر شود. بانک مرکزی استرالیا تنها بانک مرکزی بزرگ است که هنوز در چرخه کاهش نرخ بهره اقدام به کاهش نرخ نکرده است و فعالان بازار معتقدند که اولین کاهش %0.25 نرخ احتمالاً در ماه می اعمال خواهد شد.

آخرین داده‌های ماهانه تورم نشان داد که شاخص بهای مصرف‌کننده در 2.1 درصد سالانه ثابت مانده است، اما نرخ کلی از 2.1 درصد به 2.3 درصد افزایش یافته است. با توجه به ارقام سه‌ماهه که نشان‌دهنده نرخ‌های میانگین و تعدیل‌شده برای سه‌ماهه سوم به ترتیب 3.8 درصد و 3.5 درصد است، ممکن است مدتی طول بکشد تا این بانک به کاهش نرخ بهره فکر کند و یک عدد قوی برای GDP در این دوره می‌تواند سرمایه‌گذاران را به تأخیر بیشتر در زمان‌بندی اولین کاهش سوق دهد.

این می‌تواند برای دلار استرالیا مثبت باشد، اما همانند دلار کانادا، ممکن است در معرض فشار تعرفه‌های ترامپ قرار گیرد؛ زیرا رئیس‌جمهور منتخب وعده داده است که چین را با تعرفه‌های حتی بزرگ‌تر از کانادا هدف قرار دهد.

آیا لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا موافق است که کاهش %0.5 نرخ بهره ممکن است ضروری نباشد؟

در ناحیه یورو اگرچه ارقام اولیه تورم آلمان برای ماه نوامبر کمتر از انتظارات بود، اما همچنان نشانه‌هایی از ثبات داشت، به طوری که نرخ خالص از 2.0 درصد به 2.2 درصد سالانه افزایش یافت. نرخ کلی ناحیه یورو نیز از 2.0 درصد به 2.3 درصد سالانه افزایش یافت.

این موضوع، همراه با اظهارات محتاطانه‌ای از سوی ایزابل اشنابل عضو بانک مرکزی اروپا که بیان کرد کاهش نرخ‌ها باید تدریجی باشد، احتمال کاهش %0.5 نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست پیش‌رو را کاهش داد، حتی با وجود نتایج ناامیدکننده شاخص‌های اولیه PMI در ماه گذشته. در حال حاضر، احتمال اجرای کاهش %0.5 نرخ بهره در تاریخ 12 دسامبر حدود 20 درصد است.

با در نظر گرفتن این موضوع، معامله‌گران یورو ممکن است هفته آینده توجه خود را به سخنرانی رئیس بانک مرکزی اروپا کریستین لاگارد، در روز چهارشنبه معطوف کنند. لاگارد در برابر کمیته امور اقتصادی و پولی (ECON) پارلمان اروپا  بیانیه‌ای مقدماتی ارائه خواهد کرد. معامله‌گران مشتاق خواهند بود اطلاعات بیشتری درباره برنامه‌های آتی بانک مرکزی اروپا کسب کنند.