کارشناسِ مالی شدن خواربار فروش‌ها در آشفته‌بازار کنونی

سلام به همراهان عزیز مجموعۀ برنامه‌ریزی مالی و آکادمی G2O

اتفاق عجیب و بی‌سابقه‌ای در بازارها در حال وقوع است. شاخص S&P 500 که فهرستی است از ۵۰۰ سهام برتر در بازار بورس نیویورک و نزدک، در هفت روز گذشته هر روز رکورد زده و به بالاترین مقدار خود تاکنون رسیده است. به نمودار زیر توجه کنید- همه چیز در بالای نمودار و سمت راست است. این یعنی بازار گاوی حسابی داغ است.

این اتفاق در حالی در جریان است که میلیون‌ها آمریکایی هنوز با مشکلات مربوط به پاندمی جهانی دست‌وپنجه نرم می‌کنند. ظاهراً این هیولای چند سر که آن را با نام اقتصاد می‌شناسند تمام تصورات قبلی راجع به عملکردش را بر هم زده است. قیمت گازوئیل نسبت به سال گذشته یک دلار افزایش داشته و هم‌اکنون میانگین ملی در ایالات متحده آمریکا به ۱۳/۳ دلار رسیده است. قیمت کالاها با چنان سرعتی افزایش یافته که سازندگان مسکن از کار و حضور در بازار دست کشیده‌اند تا بتوانند در آینده پیش‌بینی بهتری از قیمت‌ها داشته باشند.

البته این مشکل تنها مختص به ایالات ‌متحده آمریکا نیست. روزنامۀ واشنگتن ‌پست مقاله‌ای دربارۀ قیمت سرسام‌آور مواد غذایی در سراسر دنیا به رشتۀ ‌تحریر درآورده است. در این مقاله آدام تیلور می‌گوید:

«سازمان خواربار و کشاورزی ملل‌متحد (فائو) اعلام کرده شاخص بهای موادغذایی آن که بیانگر قیمت جهانی محصولات غذایی است در ماه مه به بالاترین مقدار خود بعد از سال ۲۰۱۱ رسیده است؛ تقریباً ۴۰ درصد بیشتر از مقدار آن در زمان مشابه در سال گذشته.

می‌توان دلایل متعددی را برای این موضوع برشمرد؛ دلایلی چون افزایش موج سفارشات چین، نوسانات قیمت نفت، سقوط ارزش دلار آمریکا و از همه مهم‌تر: پاندمی جهانی و در برخی نقاط بازگشایی بازارهای اقتصادی.

اما کارشناسان بر این باورند که با وجود افزایش جمعیت، جهانی‌شدن و تغییرات اقلیمی، احتمالاً افزایش قیمت‌ها موقتی نیست.»

ایالات متحده آمریکا چه‌طور؟ قطعاً امکان ندارد تجربه‌ای مشابه با بیشتر کشورهای در حال توسعه داشته‌باشند نه؟ اشتباه می‌کنید. به این مقاله از وال‌استریت‌ژورنال نگاهی بیندازید:

«سوپرمارکت‌ها همه‌چیز را از شکر گرفته تا گوشت یخ‌زده انبار کرده‌اند تا خود را برای چیزی آماده کنند که به ‌زعم برخی از مقامات اجرایی یکی از بزرگ‌ترین افزایش قیمت‌ها در تاریخ معاصر خواهد بود.

برخی از سوپرمارکت‌ها دلیل خرید و انبار کالاها را پر نگه‌داشتن قفسه‌ها و تامین تقاضای بالا اعلام کرده‌اند. فروش خواربار در آمریکا در هفتۀ منتهی به ۲۹ خرداد نسبت به دو سال گذشته ۱۵ درصد و نسبت به سال گذشته ۵/۰ درصد افزایش یافته است.

به گفتۀ مدیران صنعت خواربار، انبارکردن موادخوراکی توسط فروشندگانِ خرد منجر به کمبود برخی از کالاهای اساسی شده و زنجیرۀ تامین موادغذایی آمریکا را که در حال حاضر تحت فشار قیمت بالای حمل‌ونقل، کمبود نیروی کار و مواد اولیه است دچار مشکل کرده است.

این روند برعکس روندی است که سال گذشته شاهد بودیم. روندی که مصرف‌کننده‌ها به ‌دلیل نگرانی از کمبود مواد خوراکی، آنها را احتکار و صنعت خواربار را مختل کردند. اکنون این خرده‌فروش‌ها هستند که با انبار کردن مواد غذایی سعی می‌کنند هزینه‌های خود را پایین نگه داشته و حاشیۀ سود خود را حفظ کند.»

در حال حاضر اوضاع آن‌قدر عجیب شده که درک آن مشکل است. مغازه‌های خواربارفروشی از نظر گمانه‌زنی و حدس قیمت مواد خوراکی در آینده، مانند کارشناسان صندوق‌های پوشش ریسک (hedge funds) رفتار می‌کنند. فکرش را بکنید! اقتصاد آن چنان از هم پاشیده که خواربارفروش ها دارند پیش‌بینی می‌کنند.

پلتفرم معاملاتی بورس و رمزارز رابین‌هود (Robinhood) با ثبت فرم S-1 خود در کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) اطلاعاتی را در اختیار ما گذاشت. از دیدگاه من:

• رابین‌هود ۱۸ میلیون حساب سرمایه‌گذاری دارد
• تقریباً تمام این حساب‌ها ماهیانه فعالند (حدود ۱۷.۷ میلیون حساب)
• ارزش دارایی‌های رابین‌هود ۸۱ میلیارد دلار است

تجارت فوق‌العاده بزرگی است اما باید به آن سوی دیگر سکۀ این تجارت هم نگاه کرد. به طور مثال به این نمونه دقت کنید:

«شاخص نرخ کاربران فعال روزانه به کاربران فعال ماهانه (DAU/MAU ratio) تقریباً ۴۷ درصد است. اگر می‌خواهید بهتر متوجه شوید باید بگویم که این شاخص برای بهترین شبکه‌های اجتماعی در محدودۀ ۵۰ تا ۶۵ درصد است بنابراین این‌ نرخ مصرف روزانۀ رابین‌هود دیوانه‌کننده است.»

تجربه و آمار نشان می‌دهد که معاملات کمتر، منجر به بازگشتِ سرمایۀ بیشتری در بلندمدت می‌شود بنابراین این میزان فعالیت، نشانۀ خوبی نیست. اما این بدترین قسمت ماجرا نیست:

• حدود ۶ درصد از درآمد کلی رابین‌هود از معاملات دوج کوین (Dodgecoin) است.
• حدود ۳۷ درصد از درآمد کلی رابین‌هود از معاملات آپشن بیت‌کوین (Options Trading) است.
• بالغ بر ۵/۶ درصد از درآمد کلی رابین‌هود از طرق تامین وام‌های خرید سهام (Margin loans) برای کاربران حاصل می‌شود.

این آمار و ارقام یعنی گمانه‌زنیِ عمومی. گمانه‌زنی به خودی خود چیز بدی نیست اما در مقولۀ بازارهای مالیِ بزرگ‌تر و شرایط ناگوار اقتصادی، وضعیت کنونی دست‌کم نگران‌کننده است.

اما همان‌طور که در ابتدا گفتم شاخص S&P 500  و نزدک (Nasdaq) همچنان رکورد می‌زنند. این یعنی ثروتمندترین افراد جامعۀ ما هر روز ثروتمندتر می‌شوند در حالی‌که مشکلاتی مثل افزایش قیمت مواد غذایی، سلامت مالی اقتصاد را نابود می‌کنند.

به‌جای شکایت از وضعیت کنونی پیشنهاد می‌کنم دانش اقتصادی خود را افزایش دهید و از نیروهای اقتصادی کلان سود ببرید. موقعیت کنونی تنها به دست شما تغییر خواهد کرد زیرا بعید نیست اوضاع از این هم پیچیده‌تر شود.

سلاح شما در دوران بی‌ثباتی، دانش است. شاید پیش‌بینی و گمانه‌زنی سرگرم‌کننده باشد اما معروف‌ترین استراتژی سرمایه‌گذاری بزرگ‌ترین سرمایه‌گذاران دنیا را به‌خاطر بیاورید: دارایی‌های خوب را در قیمت‌های پایین بخرید و نگه دارید. همین. کار پیچیده‌ای نیست اما انجام آن دشوار است.

روز بسیار خوبی را برای همگی آرزو می‌کنم. تا مطلبی دیگر از سلسله مقالات تخصصی آکادمی تحلیل و ترید G2O خدانگهدار.