دلار آمریکا در هفته گذشته ثابت ماند و بخش کوچکی از زیان های خود را پس از اینکه داده های CPI نشان داد که تورم ایالات متحده روند نزولی خود را در آپریل از سر گرفته است، جبران کرد.

عاملی که منجر به صعود دلار‌ شد، اظهار نظر مقامات فدرال رزرو بود که علیرغم کاهش شاخص CPI، به سناریو نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر پایبند ماندند.

این امر باعث شد تا سرمایه‌گذاران دوباره شرط‌های کاهش نرخ خود را به کمتر از %0.5 کاهش دهند. به طور کل، آنها پیش‌بینی می‌کنند نرخ بهره تا پایان سال تنها %0.36 کاهش داشته باشد و احتمال کاهش نرخ در ماه سپتامبر حدود 60 درصد است.

با در نظر گرفتن تمام این موارد، در هفته آینده، معامله گران دلار ممکن است توجه خود را به شاخص خالص بهای PCE برای ماه آپریل معطوف کنند، که همراه با گزارش درآمد و مخارج شخصی منتشر خواهد شد.

این شاخص پس از ثابت ماندن در سطح %2.8 سالانه در ماه مارس، ممکن است اندکی کاهش یابد، چراکه با کاهش شاخص خالص CPI پشتیبانی می‌شود. علاوه بر این، کاهش متوسط درآمد ساعتی و رکود در شاخص خرده‌فروشی نشان می‌دهد که رشد درآمد و مخارج نیز ممکن است کاهش یافته باشد.

بنابراین، کاهش شاخص PCE و داده‌های درآمد و مخارج که نشان می‌دهد ممکن است تورم در ماه‌های آتی به کاهش خود ادامه دهد، احتمالا سرمایه‌گذاران را وادار کند تا اندکی شرط‌بندی‌های کاهش نرخ را احیا کنند. بنابراین، این می تواند بر دلار تاثیر بگذارد، اما برای اینکه قابل توجه باشد، مقامات فدرال رزرو باید در سخنرانی هایشان اندکی لحن داویش باشند.

هفته آینده آخرین زمانی است که سیاستگذاران اجازه دارند نظرات خود را به اشتراک بگذارند، زیرا در اول ژوئن دوره خاموشی قبل از جلسه بعدی فدرال رزرو آغاز می شود، بنابراین اظهارات آنها ممکن است برای بازارها بسیار مهم باشد.

با توجه به اینکه تورم در بریتانیا بیش از حد انتظار است و معامله گران مسیر نرخ بهره را افزایش می دهند، بانک مرکزی اروپا اکنون تنها بانک مرکزی بزرگی است که انتظار می رود کاهش نرخ را در ماه ژوئن شروع کند و سرمایه گذاران احتمال 90 درصدی را برای چنین اقدامی در نظر گرفتند.

حتی با وجود داده‌هایی که به بهبود فعالیت در ناحیه یورو در سال 2024 اشاره می‌کند، سرمایه‌گذاران انتظارات خود را تغییر ندادند، زیرا مقامات بانک مرکزی اروپا به طور مداوم به احتمال کاهش نرخ در ماه ژوئن اشاره می‌کنند. با این حال، هفته گذشته نیز لاگارد رئیس بانک مرکزی اروپا، گفت که این امر محتمل است زیرا تورم تا حد زیادی تحت کنترل قرار گرفته است.

بنابراین، انتشار اولیه شاخص CPI ماه می در روز جمعه احتمالاً برای معامله گران یورو اهمیت زیادی خواهد داشت. بر اساس آخرین گزارش PMI، سرعت تورم قیمت تولید در ماه می کاهش یافت و ضعیف‌ترین نرخ تورم از نوامبر 2023 بود که به این معنی است ریسک‌های نزولی وجود دارد.

گزارش تورم پایین‌تر احتمالاً توافق را برای کاهش نرخ در ماه ژوئن حتمی می‌کند و به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که برای بعد از ژوئن نیز احتمالاتی را قیمت گذاری کنند.

معامله گران یورو ممکن است چند روز زودتر، زمانی که شاخص CPI آلمان منتشر می شود، نکات قوی تری در مورد اینکه تورم ناحیه یورو در ماه می به کجا رسیده است، دریافت کنند. بنابراین، یورو ممکن است بیشتر هفته آینده را به در روند نزولی سپری کند، به ویژه در برابر پوند، چراکه معامله گران پوند اخیراً به طور قابل توجهی از شرط بندی های کاهش نرخ بانک مرکزی انگلستان کاسته اند.

اقتصاد انقباضی ژاپن در سه ماهه اول و کاهش بیشتر تورم در ماه آپریل، عوامل مبهمی هستند که برای ادامه افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ماه های تابستان اختلال ایجاد می کنند. با این حال، سرمایه گذاران بیش از 80 درصد احتمال برای افزایش %0.1 در ماه جولای قیمت گذاری کرده‌اند.

در روز جمعه، شاخص CPI توکیو برای ماه می، و همچنین داده های تولیدات صنعتی و خرده فروشی در ماه آپریل منتشر می شوند. بنابراین، اگر آنها نشان دهند که تورم بیشتر کاهش یافته و چهارمین اقتصاد بزرگ جهان در آغاز سه ماهه دوم به تضعیف ادامه می دهد، احتمال افزایش نرخ بانک مرکزی ژاپن در تابستان ممکن است کاهش یابد و ین بیشتر نزول کند.

استرالیا نیز شاخص CPI ماهانه خود را در روز چهارشنبه منتشر می کند. در نشست ماه می، بانک مرکزی استرالیا موضع خنثی خود را حفظ کرد و آنهایی را که انتظار یک تغییر شدید را داشتند، ناامید کرد زیرا تورم استرالیا با ثبات تر از حد انتظار بود.

با این حال، سرمایه گذاران احتمال نزدیک به 10 درصد را برای افزایش نرخ این بانک در ماه سپتامبر تعیین می کنند. بنابراین، اگر داده های CPI برای آپریل نشان دهد که تورم ثابت باقی مانده است،  معامله گران تمام شرط های کاهش نرخ را کنار می گذارند، که دلار استرالیا می تواند مجددا روند صعودی خود را تمدید کند.

علاوه بر این، دلار استرالیا ممکن است تحت تاثیر شاخص PMI چین برای ماه می نیز قرار گیرد که روز جمعه منتشر شود. شاخص PMI در ماه آپريل نشان داد که رشد در هر دو بخش تولید و خدمات کاهش یافته است، اما صادرات و واردات پس از انقباض در ماه مارس رشد کردند که به بهبود تقاضای داخلی اشاره کرد. داده های هفته گذشته تصویر متفاوتی را تأیید کرد، به طوری که تولیدات صنعتی در آپریل بیش از حد انتظار شتاب گرفت و شاخص خرده فروشی به طور غیرمنتظره ای کاهش یافت.

بنابراین، PMI برای ماه می می تواند مهم باشد زیرا می تواند این مقیاس را بالا ببرد. اگر آنها به تضعیف در فعالیت های اقتصادی اشاره کنند، سرمایه گذاران ممکن است شروع به افزایش شرط بندی هایی کنند که بسته های کمک بیشتری توسط مقامات چینی مورد نیاز است، علیرغم اینکه پکن چند روز پیش برخی از قوی ترین اقدامات خود را برای احیای بخش املاک آسیب دیده اعلام کرد. در نهایت، این ممکن است منجر به نزول دلار استرالیا و نیوزلند شود.

در نهایت، به دنبال کاهش بیش از حد انتظارات در اکثر معیارهای تورمی کانادا در ماه آپریل، سرمایه گذاران 60 درصد احتمال تعیین می کنند تا بانک مرکزی کانادا اولین کاهش %0.25 نرخ بهره خود را در ژوئن شروع کند. بنابراین، انتشار اندک تولید ناخالص داخلی در روز جمعه ممکن است افراد بیشتری را متقاعد کند که به کمپ کاهش نرخ در ماه ژوئن بپیوندند و در نتیجه فشار بر دلار کانادا را افزایش دهند.