سپتامبر ماهی است که باید بادقت روز آن تمرکز داشت ، چراکه سهام تمایل به کاهش قبل شروع فصل پاییز دارند. فشار فروش بر سهام تنها یکی از دلایلی است که انتظار می رود گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی دلار را افزایش دهد.
در اینجا پنج دلیل وجود دارد که انتظار داریم دلار آمریکا به داده ها پاسخ مثبت دهد.
1) انتظارات در چهار ماه گذشته بسیار کم بود
با افزایش دستمزدها و انتشار گزارشهای مداوم از کمبود نیروی کار، اقتصاددانان انتظار داشتند که رشد مشاغل کند شود. میانگین پیش از بیماری همه گیر حدود 200000 بود و بسیاری انتظار کاهش قابل توجهی را داشتند. اما پس از انتشار هر گزارش NFP که بهطور شگفتانگیزی قوی بودند، اقتصاددانها انتظار «بازگشت» داشتند، که هرگز محقق نشد.
ایالات متحده در ماه جولای 528000 شغل ایجاد کرد که بیش از دو برابر 250000 شغل مورد انتظار بود. شوک های مشابه در ماه های آوریل، می و ژوئن و همچنین در ژانویه و فوریه اتفاق افتاد. امسال ماه مارس تنها زمانی بود که انتظارات بیش از حد خوش بینانه بود.
2) گزارش ADP با انتقام بازگشته است
شرکت پردازش خودکار داده ها (ADP) بزرگترین ارائه دهنده حقوق و دستمزد در آمریکا است و گزارش آن در ماه اوت نشان دهنده افزایش تنها 132000 شغل در بخش خصوصی است. این شرکت پس از ناکامی در پیشبینی گزارش رسمی حقوق و دستمزد غیرکشاورزی، بهویژه پس از شیوع بیماری همهگیر، دو ماه انتشار گزارش نیروی کار خود را متوقف کرد تا فرمول خود را اصلاح کند.
مدل آماری جدید و ارقام پایین احتمالاً انتظارات را کاهش داده است و 300000 را در تقویم اقتصادی به “بهترین سناریو” تبدیل کرده است. انتشار داده های ضعیف نیز دلیل بعدی است که برای انتظار یک سطح پایین دست به دست می شود.
3) کنترل آسیب کاخ سفید
کارین ژان پیر، سخنگوی کاخ سفید، روز دوشنبه اظهار داشت که مقامات انتظار دارند بازار کار منبسط شود. جو بایدن در گذشته در مورد ارقام بازار کار گزارش اولیه ای دریافت کرده، که به نظر می رسد دلایلی برای تورم بالا پیش از انتشار ارائه کرده است.
آیا بایدن و تیمش مردم را برای آمار بد آماده می کنند؟ سوالی که ما داریم این است که: آیا بازارها نظرات کاخ سفید را جدی می گیرند؟ پاسخ ما بله است. این باعث کاهش انتظارات می شود که به نوبه خود پیشی گرفتن از آنها را آسان تر می کند.
این سه دلیل اول همگی تصویر مثبتی را برای دلار ترسیم میکنند. حقوق و دستمزد غیرکشاورزی قویتر دلالت بر افزایش قیمت دلار دارد، زیرا فدرال رزرو باید نرخهای بهره را بیشتر افزایش دهد. همچنین باید آنها را برای مدت طولانی تری بالاتر نگه داشت.
4) فدرال رزرو حاضر به پذیرش زیان است
اگر فکر میکنید که اقتصاددانان این بار درست تشخیص دادهاند، که گزارش ADP با NFP ارتباطی ندارند و هشدارهای کاخ سفید نتوانسته انتظارات را کاهش دهد، به این معنی نیست که فدرال رزرو سیاست خود را تسهیل خواهد کرد.
طبق اظهارات مقامات بانک مرکزی نه تنها انتظار دارند سیاست خود را آسیب پذیر ببینند، بلکه کاملاً مایل به پذیرش آن هستند. یک گزارش بسیار بد لازم است تا باعث بازنگری در بانک مرکزی شود.
قبل از تصمیم آتی فدرال رزرو در 21 سپتامبر، مقامات بانک مرکزی هنوز فرصت دارند تا به گزارش مشاغل پاسخ دهند و مشخص کنند درصورت برطرف شدن هر گونه شک و تردیدی نظر آنها تغییر نمی کند.
5) جریان های امن
حتی اگر گزارش مشاغل یک فاجعه باشد، از دست دادن قابل توجه مشاغل، احتمالاً باعث افزایش دلار خواهد شد. چرا؟ همانطور که در ابتدا ذکر شد، سپتامبر یک ماه منفی برای سهام است و امسال دلایل خوبی برای ترس وجود دارد.
سیاست ضد کووید صفر چین تا دو سال پس از شیوع همهگیری و رکود در بخش مسکن همچنان قوی است. جنگ روسیه در اوکراین پایانی ندارد و هزینه های بالای انرژی اقتصاد را فلج می کند. ایالات متحده بهتر عمل می کند، اما عدم اطمینان در مورد تورم و سیاست فدرال رزرو بر سنتیمنت تاثیر می گذارد.
نتیجه نهایی
دلایل خوبی وجود دارد که طبق انتظارات گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی برآوردها را که کمتر از آنچه تقویم اقتصادی نشان می دهد، شکست دهد. حتی اگر ارزیابی ما اشتباه باشد، دلار همچنان از جریان های امن سود می برد.