بررسی اجمالی سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول

بانک فدرال رزرو کانزاس سیتی از سال 1978 سمپوزیوم سالانه سیاست اقتصادی را در شهر جکسون هول، ایالت وایومینگ برگزار کرده است. فدرال رزرو کانزاس سیتی میزبان تعدادی از بانک های مرکزی، دانشگاهیان و اقتصاددانان از سراسر جهان است همچنین بانک های مرکزی از این فرصت استفاده کرده اند تا سیاست های پولی خود را در این اجلاس هدایت کنند. شایان ذکر است که در سال 2020، پاول از گنجاندن چارچوب جدید هدف گذاری متوسط تورم (AIT) در پیش بینی های فدرال رزرو خبر داد.

امسال این رویداد از 25 آگوست تا 27 آگوست با موضوع اصلی “ارزیابی مجدد محدودیت ها در اقتصاد و سیاست” برگزار می شود.

از پاول رئیس فدرال رزرو چه انتظاری داریم؟

یک هفته قبل از برگزاری سمپوزیوم فدرال رزرو، بازارها انتظارات افزایش نرخ بهره را در اوایل ماه آینده دوباره ارزیابی کردند که باعث بهبود چشمگیر دلار آمریکا و همچنین بازدهی خزانه داری شد. علیرغم گزارش قوی حقوق و دستمزد غیرکشاورزی، تورم ملایم آمریکا در اوایل ماه جاری امیدها را برای افزایش %0.75 نرخ بهره بانک مرکزی در ماه سپتامبر از یین برد.

با تجدید انتظارات هاوکیش در اطراف مسیر انقباض سیاست فدرال رزرو، بازدهی 10 ساله خزانه داری مجدد به سطح 3 درصد رسید در حالی که شاخص دلار آمریکا در روز سه شنبه به بالاترین سطح در 19 سال اخیر یعنی 109.29 رسید. معامله گران مشتاقانه منتظر سخنرانی پاول هستند که در روز جمعه برنامه ریزی شده است، زیرا سخنرانی او با دقت برای سیگنال های جدید در مورد چشم انداز سیاست مورد بررسی قرار خواهد گرفت. اقتصاددانان به طور گسترده انتظار داشتند که پاول تکرار کند “تعهد فدرال رزرو به کنترل تورم مستلزم یک دوره طولانی سیاست محدودکننده و در نتیجه رشد کمتر از پتانسیل و بیکاری بالاتر است.”

همچنین، پاول می‌تواند از سخنرانی خود برای کاهش انتظارات مبنی بر اینکه قدرتمندترین بانک مرکزی جهان در سال آینده سیاست تسهیلی را آغاز خواهد کرد، استفاده کند. با انجام این کار، رئیس فدرال رزرو احتمالاً به جمع همکارانش می‌پیوندد چراکه اخیراً گمانه‌زنی‌ها مبنی بر انحراف فدرال رزرو از موضع هاوکیش خود با وجود خطرات رکود فزاینده بوده است.

با این حال، همانطور که به برگزاری این رویداد نزدیک می شویم ، انتظارات بازار مبنی بر افزایش بالقوه نرخ بهره در ماه آینده، به علت نظرسنجی های ضعیف PMI کسب و کار موسسه S&P Global ایالات متحده و داده های ضعیف مسکن، از بین می رود. با توجه به این موضوع ابزار FedWatch گروه CME اکنون 48 درصد احتمال افزایش %0.75 نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر را نشان می دهد که نسبت به احتمال 55 درصدی یک روز پیش کمتر است.

اقتصاددانان بزرگترین بانک های ایالات متحده، گلدمن ساکس و جی پی مورگان، اکنون می بینند که پاول به اتمام افزایش نرخ های هاوکیش فدرال رزرو اشاره می کند.جی پی مورگان اظهار داشت :«ما انتظار داریم که فدرال رزرو نسبت به جریان داده های ملایم تورم حساس تر شود،اما اکنون نرخ های سیاستی را بالاتر از آنچه در طول تاریخ به عنوان خنثی تلقی می شد، حرکت داده است. ماه سپتامبر می تواند آخرین افزایش بزرگ نرخ فدرال رزرو باشد.” در همین حال، گلدمن ساکس خاطرنشان کرد: «او احتمالاً این پیام را با تأکید بر اینکه FOMC متعهد به کاهش تورم است و تصمیمات سیاستی آتی به داده‌های دریافتی بستگی دارد، متعادل می‌کند.»