اسپرد (spread) چیست؟

70

در بازار های مالی، اسپرد به معنای تفاوت بین قیمت خرید و فروش یک سهم یا کامودیتی  است . این در واقع اصطلاحی است که در صنعت مالی به طور گسترده استفاده می شود. در معاملات سهام، اسپرد در حقیقت تفاوت بین قیمت عرضه شده و قیمت تقاضا شده برای سهام است. در معاملات آتی ، این اختلاف قیمتی همان تفاوت قیمت کالای مشابه بین ماه های تحویل است. در معاملات اوراق بهادار ، این مفهوم به تفاوت عملکرد بین اوراق با سررسید مختلف و کیفیت مشابه یا برعکس اشاره دارد.

به طور خلاصه ، تعریف اسپرد در واقع تفاوت بین دو کمیت مرتبط است. از نظر سرمایه گذاران ، این تفاوت می تواند به یک فرصت تجاری منجر شود.

در این مقاله مفهوم اسپرد و هر انچه که باید در رابطه با آن بدانید را بررسی کرده و با انواع اسپرد در معاملات آشنا می شویم. پس تا پایان این مطلب همراه من باشید.

فهرست عناوین مقاله

کلمه اسپرد از کجا آمده است ؟

احتمالاً در اخبار مالی در مورد اسپرد مطالبی شنیده اید. بعضی اوقات به عنوان نشانه ای از کند شدن روند بازار و کاهش نقدینگی بشمار می رود.  از نظر ریشه شناسی ، کلمه “اسپرد شیت” به طور دقیق تر مورد بررسی قرار گرفته و دقیقا به معنای “برگه ای است که اسپرد را نشان می دهد”.  هر کسی که تا به حال برای بررسی امور مالی ماهانه خود وقت گذاشته باشد، در نهایت به مفهوم اسپرد برخورده ولی آن را تفاوت درآمد و هزینه معنی کرده است. اگر اهل شرط بندی یا قماربازی باشید ، اسپرد نیز اصطلاحی است که در پوکر و همچنین هنگام شرط بندی در مسابقات ورزشی به کار می رود.

آنچه باید در مورد اسپرد بدانید:

در کل، معنی اسپرد چیزی جز تفاوت بین دو معیار نیست.

  • در بازارهای سهام ، اسپرد تفاوت بین قیمت درخواستی یا قیمت پیشنهاد شده است که یک معامله گر حاضر به پرداخت آن هنگام خرید سهام و قیمتی است که فروشندگان قصد دارند آن را با او بفروشند.
  • در بازار های ارز خارجی نیز همین اصل اعمال می شود.  اسپرد هزینه معامله گر ها و سود دلالان است.
  • اسپرد در بازار های اوراق قرضه و اوراق بهادار با درآمد ثابت مشابه کمی متفاوت عمل می کند.  با اینکه هنوز نشان دهنده فاصله و تفاوت است ، به تفاوت بازدهی اوراق قرضه مشابه اشاره دارد.  به عنوان مثال ، اگر بازدهی اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده 5٪ و سود اوراق قرضه دولت انگلیس 6٪ باشد ، اسپرد 1٪ است.  در اوراق قرضه همچنین می تواند به تفاوت بازده اوراق بهادار با کیفیت های مختلف اما با تاریخ سررسید یکسان اشاره کند. به عنوان مثال ، یک اوراق قرضه بازدهی بالای 9٪ پرداخت می کند و اوراق خزانه داری آمریکا 5٪ پرداخت می کند ، در اینجا اسپرد 4٪ است.
  • در بازار های آتی ، اسپرد تفاوت بین قیمت کالا های مشابه یا اوراق بهادار در تاریخ های مختلف تحویل است. به عنوان مثال ، در قرارداد های آتی گندم ، به طور کلی بین قیمت قرارداد های ژانویه و قرارداد های اکتبر تفاوت وجود دارد. تغییرات در بازار (در این مورد بازار گندم ) باعث بالا و پایین شدن اسپرد می شود.

اسپرد قیمت عرضه و تقاضا:

اسپرد قیمت عرضه – تقاضا ، به تفاوت قیمت های پیشنهاد شده خرید و فروش در لیست سفارشات اصلی بازار و یا در سیستم بازارساز ها  (market maker) برای خرید و یا فروش های لحظه ای برمیگردد. خرید فوری یک دارایی.  دارایی های مورد معامله می توانند سهام ، اختیارات ، قرارداد های آتی یا ارز باشند .

به عنوان مثال ، اگر قیمت درخواست برای یک سهام 12 پوند و قیمت پیشنهادی برای همان سهام 10.50 پوند است ، پس اسپرد پیشنهاد قیمت برای آن سهام 1.50 پوند است.

اندازه اسپرد عرضه-تقاضا در اوراق بهادار یکی از مقیاس هاییست که برای بررسی نقدینگی بازار استفاده می شود.  نقدینگی برخی بازار ها بیش از بازار های دیگر است.  به عنوان مثال بازار ارز به طور کلی بیشترین نقدینگی را در دنیای مالی در اختیار دارد. اسپرد عرضه-تقاضای بازار ارز بسیار ناچیز است و در حدود 0.001٪ است ، به این معنی که اسپرد را می توان با سکه یا کسری از سکه درنظر گرفت.  سهام های کوچک و سایر دارایی ها با نقدینگی کم ممکن است 1 یا 2٪ از قیمت پایین درخواست آن دارایی داشته باشند.

سیستم بازارساز ها  (market maker)

معامله گری بر اساس اسپرد (اسپرد تریدینگ)

معامله گری بر اساس اسپرد یا معامله با ارزش نسبی ، زمانی رخ می دهد که یک سرمایه گذار همزمان دو اوراق بهادار مرتبط را که به عنوان یک واحد در کنار هم ترکیب شده اند خریداری کرده و بفروشد.  هر معامله در اسپرد تریدینگ به عنوان “یک پایه معامله” شناخته می شود.

ایده در پشت معاملات اسپرد، ایجاد سود از اسپرد (تفاوت) بین دو پایه استمعمولاً پایه های اسپرد تریدینگ، معاملات آتی و آپشن هستند.

اینکه اسپرد تریدینگ به صورت یک واحد انجام می شود سه دلیل دارد. دلیل اول ، اطمینان حاصل می کند که تجارت ترکیبی دارایی ها همزمان استدلیل دوم ، این خطر را از بین می برد که یک پایه اجرایی نشودو دلیل سوم، این کار معامله گر را قادر می سازد به جای متصل شدن به نوسانات قیمت پایه ها ، از کم و زیاد شدن اسپرد بهره ببرد.

انواع اسپرد در معامله

سه نوع اصلی از اسپرد تریدینگ وجود دارد:

  • اسپرد تقویم (Calendar spreads) : این موارد براساس عملکرد بازار مورد انتظار دارایی یا اوراق بهادار در یک تاریخ خاص ، در مقابل عملکرد دارایی در زمان دیگری انجام می شوند. به عنوان مثال ، معاملات آتی گندم در ژانویه و آتی گندم در اکتبر.
  • اسپرد بین کالایی (Intercommodity spreads) : این مورد روابط اقتصادی بین دو کالای قابل مقایسه اما متفاوت را منعکس می کند. به عنوان مثال ، رابطه تاریخی بین قیمت نقره و طلا.
  • اسپرد در معاملات آپشن ٰ(Option spreads) : اینها می توانند تا حدودی پیچیده باشند. اساساً ، این امر ناشی از خرید و فروش سهام مشابه است؛ اما در “نقاط برخورد” متفاوت.

معاملات اسپرد به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا از عدم تعادل بازار برای کسب سود به نفع خود استفاده کنند. یعنی از یک سرمایه گذاری نسبتاً اندک می توان سود بالایی کسب کرد. معاملات اسپرد نیز بعضاً به عنوان یک استراتژی هجینگ استفاده می شود.

اسپرد بین کالایی (Intercommodity spreads) - رابطه تاریخی قیمت بین نقره و طلا

اسپرد بازده (Yield spread)

اسپرد بازده یا اسپرد اعتباری ، به تفاوت بین نرخ بازدهی که در دفتر اصلی معاملات یا توسط یک بازار ساز  بین دو سرمایه گذاری متفاوت اعلام شده ، اشاره دارد. این اغلب به عنوان شاخص ریسک برای یک محصول سرمایه گذاری در مقایسه با محصول دیگر استفاده می شود.

برخی از تحلیلگران مالی از عبارت “اسپرد بازده X نسبت به” Y برای اشاره به اختلاف سالانه “بازده تا سررسید” بین دو ابزار مالی X و Y استفاده می کنند.

معامله گری بر اساس اسپرد با ارزش نسبی - قراردادن دو اوراق بهادار مرتبت در کنار هم

اسپرد تعیین شده برای بازار های آپشن (Option-adjusted spread)

برای ایجاد تخفیف در قیمت اوراق بهادار ، می توان آن را با قیمت فعلی بازار مطابقت داد. برای این کار باید بازده عملکرد و یک منحنی عملکرد معیار را با هم جمع کرد. این قیمت تازه تعدیل شده به عنوان اسپرد تعدیل شده آپشن شناخته می شود و معمولاً با اوراق قرضه ، مشتقات نرخ بهره، اختیار معامله و اوراق بهادار با پشتوانه رهنی (MBS) استفاده می شود.

اسپرد Z

اسپرد Z ، همچنین به عنوان اسپرد منحنی عملکرد ،  Z SPRD  یا اسپرد نوسانات صفر شناخته شده و همراه با MBS استفاده می شود. این مورد اشاره به بازه ای است که در نتیجه استفاده از منحنی عملکرد خزانه داری کوپن صفر حاصل می شود ، که برای تخفیف یک برنامه جریان نقدی از پیش تعیین شده برای دستیابی به قیمت فعلی بازار مورد نیاز است.

اسپرد اعتباری (Credit spread)

اسپرد اعتباری به تفاوت بازدهی بین اوراق بدهی و اوراق خزانه داری ایالات متحده اشاره دارد که سررسید یکسان اما کیفیت متفاوتی دارند.

این اصطلاح همچنین به عنوان یک استراتژی معاملاتی آپشن استفاده می شود که به موجب آن یک آپشن با قیمت کم خریداری می شود و یک آپشن با قیمت بالا نیز در همان دارایی اساسی فروخته می شود.

ارسال یک پاسخ

آدرس ایمیل شما منتشر نخواهد شد.